公司点评：数智底座筑基，AIDC能源重塑中期估值

核心观点

• 逻辑重构：从电力物联网向AIDC能源数字化重塑，AIDC对电力质量和算电协同要求高，公司估值中枢有望向科技赛道对标。
• 高成长确定性：集团协同、海外布局、已有能力迁移及新业务拓展共同构筑高成长性。

关键数据

• 威胜控股股价表现强势：源于国内“十五五”国家电网投资预期（4万亿元）及全球AIDC浪潮。
• 威胜信息财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别为7.2/8.7/10.5亿元，对应PE分别为28/24/20倍。

逻辑支撑

1. 集团协同：威胜控股业务覆盖智能计量、能源管理与综合能源服务，拟独立上市的能源子公司聚焦园区级能源系统，为威胜信息提供协同基础。
2. 海外市场布局：2025年前三季度海外收入占比19%，印尼与沙特工厂本地化布局已成规模，境外子公司及销售代表处10余家。
3. 能力迁移：公司具备成熟的感知与连接、AI应用（负荷预测）、边缘智能能力，可迁移至AIDC能源场景。
4. 电源业务拓展：公司在低中压配电侧积累的供电架构与控制逻辑经验，可逐步向数据中心房间侧电源及控制系统延展。

研究结论

• 投资建议：依托电力物联网数智底座，公司在AIDC能源系统智能化进程中具备天然卡位优势，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场竞争加剧、汇率波动风险、海外业务推进不及预期。

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