史赛克 SYK.N 2026年第二季度业绩交流会

第二季度业绩及全年展望

核心观点：
前锋公司在2025年第二季度实现了强劲的有机销售增长和调整后每股收益增长，展现出产品组合和团队的韧性。公司从网络安全事件中恢复过来，扩大生产以满足持续需求，并在下半年保持强劲势头。

关键数据：

• 有机销售增长： 9%（包括神经技术和骨科业务的高个位数增长，医疗创伤四肢和内窥镜业务的两位数增长，以及正畸技术和仪器的高个位数增长）
• 调整后每股收益增长： 17.9%（$0.69，上涨$0.56）
• 毛利率： 66%（比2025年第二季度有利60个基点）
• 调整后营业利润率： 27.4%（比2025年第二季度有利170个基点）
• 运营现金： 18亿美元
• 有价证券中的现金： 约35亿美元

业务部门表现：

• 神经科技： 有机销售额增长9.2%（美国增长8.4%，国际增长10.5%）
• 骨科： 有机销售额增长8.6%（美国增长6.2%，国际增长9.1%）
• 医疗： 有机销售额增长13.1%（包括智囊团和紧急护理业务的两位数表现）
• 资本需求： 强劲，订单量高

运营和非运营项目：

• 毛利率： 66%，反映关税相关成本带来的净收益和业务组合的改善
• 调整后其他收入和费用： 1.01亿美元（预计2026年全年约为4.2亿美元）
• 调整后有效税率： 16.5%（预计2026年全年在15%至16%之间）

全年指引：

• 有机净销售额增长： 8.3%至9.3%
• 调整后每股收益： $0.95至$0.10

关键产品亮点：

• Mago机器人平台： 在美国和国际上安装量增长强劲，临床证据和全球范围内广泛采用
• Iron Man Triad Gold和Triad Medical Stable Insert： 产生强烈兴趣和积极客户反馈
• 预言全踝关节置换系统： 获得批准并在欧洲启动全面商业发布
• Pingea创伤镀膜系统： 获得批准并在欧洲启动，第四季度将全面商业发布
• 超声波吸引器： 即将发射，推动增长

市场趋势：

• 程序环境： 美国保持稳定，欧洲略有放缓
• 资本产品需求： 强劲，积压订单高，无取消订单
• 国际市场： 澳大利亚、新西兰、德国、加拿大、韩国、日本、印度和巴西表现强劲

风险因素：

• 网络安全事件： 导致短期成本增加和运营中断
• 外周血管供应中断： 导致销售损失，但预计第三季度末回订单将达可管理水平

结论：
前锋公司第二季度业绩强劲，展现出业务韧性和增长潜力。公司对下半年保持乐观，并缩小了全年指引。资本产品需求强劲，国际市场表现良好，产品组合多元化，为未来增长提供支持。