通信行业月报：谷歌、Meta上调资本开支指引，我国首个NPO光互连MSA启动

2026年6月，通信行业指数强于沪深300指数，上涨12.05%。行业核心观点包括：

• 全球云基础设施数据跟踪：AI应用推动云计算巨头加大投资，北美四大云厂商2025年资本开支同比增长67.3%，预计2026年将大幅增长。谷歌上调2026年资本开支指引至1950亿至2050亿美元，预计同比增长118.7%。国内云厂商也将持续加大AI基础设施建设的资本开支。
• 通信设备行业跟踪：
  • 光模块：中国光模块出口额高速增长，6月出口额同比+484.15%。行业向东南亚转移趋势显著，中际旭创、新易盛等在泰国建设工厂。全球AI专用光模块市场进入高速成长阶段，预计2026年市场规模将达到260亿美元。硅光技术成为下一代光互连的主导平台，预计2026年市场份额将逐步提升。
  • 服务器：信骅科技作为全球服务器BMC芯片龙头厂商，2026年6月营收同比+67.5%。
  • 交换机：数据中心交换机市场预计将保持高速增长，2026年销售额同比增长86%。
• 光纤光缆行业跟踪：AI数据中心和无人机等应用持续分流产能，G.657.A2等高附加值产品对产线的挤占效应依旧明显。2026年6月，中国光纤光缆出口额为5.41亿美元，同比+484.15%。国内G.652.D光纤价格均价为105元/芯公里，同比+425%。
• 国内电信行业跟踪：
  • 电信业务使用情况：移动互联网流量较快增长，5月DOU值创新高。
  • 运营商向Token经营转型：中国移动、中国电信、中国联通均推出Token套餐，标志着“Token经营”从地方试点走向体系化布局。
  • 通信能力情况：千兆光纤宽带网络建设以及5G网络建设稳步推进。
  • 运营商资本开支跟踪：预计2026年三大运营商资本开支合计2596亿元，同比-9.1%。
  • 运营商股息率跟踪：三大运营商重视股东回报，近年来股息率维持较高水平。
• 行业动态：光通信领域，中际旭创回应行业1.6T光模块价格降幅较大的市场传闻，表示行业不存在恶性竞争。人工智能领域，月之暗面开源Kimi K3模型，参数规模达2.8万亿。电信运营领域，中国移动智算规模超107EFLOPS，将规模建设AIDC，布局吉瓦级园区。卫星互联网领域，亚马逊申请发射5105颗D2D卫星，2028年启动全球部署。
• 投资建议：下调行业“同步大市”投资评级，建议关注光模块/光芯片/光器件、光纤光缆、电信运营商板块。
• 风险提示：资本开支不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧；原油价格波动风险；供应链稳定性风险。