海博思创（688411）：上半年盈利能力超预期，海外拓展持续落地

海博思创2026年上半年业绩超预期，营收预计56.0～69.0亿元，同比+23.8%～52.6%；归母净利6.2～7.0亿元，同比+96.3%～121.6%；扣非归母净利6.1～7.0亿元，同比+135.0%～169.6%。二季度营收预计32.3～45.3亿元，同比+8.6%～52.3%，环比+36.3%～91.2%；归母净利4.2～5.0亿元，同比+87.6%～123.6%，环比+104.4%～143.7%。净利率提升主要源于海外、独立储能、运维及交易服务等高价值场景收入占比提升。

海博思创在多个高价值场景加速渗透，包括独立储能、新能源大基地配储、零碳园区等。海外拓展方面，2026年初至今新签及中标海外订单规模超16GWh，未来有望贡献较大业绩弹性。此外，公司在钠电领域也进行布局，预计今年钠电应用储能项目将落地，多场景需求持续释放。

报告重点分析了海博思创上半年盈利能力显著提升的原因，包括海外业务拓展、独立储能等高价值场景收入占比提升等。同时，报告也关注了公司出海和钠电布局进展，指出这些领域未来可能为公司带来业绩弹性。此外，报告还预测了公司未来三年营收和净利润情况，并维持“买入”评级。

当前储能行业市场需求持续释放，独立储能、新能源大基地配储、零碳园区等高价值场景加速渗透。海博思创在海外市场也取得了显著进展，2026年初至今新签及中标海外订单规模超16GWh，显示出储能行业良好的发展态势和广阔的市场前景。

报告提示了储能需求不及预期、原材料价格波动、汇率波动等风险因素。这些因素可能对公司业绩产生影响，需要投资者关注。此外，虽然公司上半年业绩超预期，但未来市场环境仍存在不确定性，投资者需谨慎评估风险。