粕类周报：产区天气持续扰动盘面，粕类价格宽幅震荡

粕类周报20260717

核心观点
当前粕类市场受产区天气持续扰动影响，价格呈现宽幅震荡。由于粕类自身基本面驱动不足，预计价格走势将主要跟随豆粕。后续需重点关注国内菜籽买船情况及加拿大新季菜籽种植情况。

关键数据

1. USDA美豆数据：

   • 7月12日当周，美国大豆全国整体优良率为65%（上周64%，去年同期70%），主产区伊利诺伊州优良率为56%。
   • 7月9日当周，美国2026/2027年度大豆出口净销售176.96万吨（前一周40.83万吨），累积销售459.85万吨，完成USDA预估的10.18%。其中对中国大豆净销售105.6万吨。
   • 截至7月14日，美国大豆产区干旱比例为18%（上周19%，去年同期7%）。
   • 6月豆油库存15.01亿磅（市场预期16.53亿磅），大豆压榨量2.1434亿蒲式耳（市场预期2.03989亿蒲式耳）。

2. 供需平衡表：

   • 美豆期末库存55,926干吨，库消比3.19%；加拿大菜籽期末库存14,248吨，库消比10.11%。

3. 库存数据：

   • 全国油厂进口油菜籽库存6月9.4万吨；南通菜粕库存（颗粒）2026年7月17日数据未完整展示；全国菜粕总库存2026年7月10日数据未完整展示。
   • 豆粕5月合约基差：天津-281元/吨，日照-266元/吨，张家港-276元/吨。

产业链操作建议

• 库存管理：
  • 持有库存者可通过场外报价按比例采购管理（如m260g菜粕/豆粕），或部分套保做空预防价格下跌。
  • 饲料厂可按比例小批量采购管理（如m260g菜粕/豆粕），或通过期货/期权套保对冲价格上涨风险。

关注重点

• 加拿大菜籽及菜粕出口情况、反倾销调查、中加/中美贸易政策变化；
• 国内菜籽和菜粕进口量、库存。