计算机行业周报：AI大模型持续迭代，AI商业化正加速

市场回顾

过去一周（8.11-8.15），上证综指上涨1.70%，创业板指上涨8.58%，沪深300指数上涨2.37%，计算机（申万）指数上涨5.38%，跑赢上证综指3.68个百分点，跑输创业板指3.20个百分点，跑赢沪深300指数3.01个百分点，位列全行业第5名。

周观点

1. 大模型持续更新：
   • 智谱：推出全球100B级效果最佳的开源视觉推理模型GLM-4.5V，总参数106B，激活参数12B，在41个公开视觉多模态榜单中综合效果达到同级别开源模型SOTA性能，涵盖图像、视频、文档理解以及GUI Agent等任务，并开源桌面助手应用。
   • 阿里：通义千问宣布Qwen3 100万tokens上下文再拓展、Qwen Chat Deep Reseache再升级、ComfyUI上线Qwen-Image distilled，Qwen-Image图片编辑模型即将上线。
   • 华为：发布AI推理创新技术UCM，融合多类型缓存加速算法工具，扩大推理上下文窗口，降低每Token推理成本，计划于2025年9月正式开源。
2. 腾讯发布财报：
   • 第二季度营收1845.04亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）692.48亿元，同比增长18%。
   • AI驱动业绩增长，广告业务营销服务收入同比增长20%达到358亿元，毛利率提升至57%。
   • AI投入成本增加，一般及行政开支同比增长16%至319亿元，研发投入达202.5亿元，同比增长17%；资本开支大幅增长至191亿元，同比增幅达119%。

投资建议

建议关注：

1. 算力：华丰科技、申菱环境、寒武纪、海光信息、安博通等；
2. AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；
3. AI应用：金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、汉得信息、卓易信息、普元信息等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。