华泰消费计算机萤石网络2026年上半年业绩解读

发布时间：2026-07-27 一、核心要点 1. 萤石网络2026年上半年营收30.07亿元，同比增6%，归母净利润4.10亿元，同比增35.44%，扣非净利润4亿元，同比增30%；二季度单季营收15.94亿元，同比增10.16%，综合毛利率50.27%，同比增6.68个百分点，净利率13.62%，同比增2.93个百分点。 2. 核心业务布局：智能家居摄像机上半年营收15.78亿元，占比52.71%，蝉联全球消费摄像头出货量第一；物联网云平台收入6.43亿元，占比21.49%，同比增15%；智能入户为明星业务，营收5.59亿元，同比增28.15%；AI穿戴、智能服务机器人等新业务推进中。 3. 区域渠道：境外营收12.90亿元，占比42.89%，同比增21.17%；境内营收17.17亿元，同比降2.59%；电商收入6.54亿元，占硬件收入27.80%，同比增17.31%，线下收入基本持平。 4. AI布局：硬件端AI模型将于2026年下半年上市，打造云边端协同AI体系，采用端云协同算力模式，端侧小模型压缩至0.8B，适配生活常见场景；AI付费采用包月/包年模式，已验证用户付费意愿。 二、业务与增长规划 1. 业务规划：智能入户为第一增长曲线，智能穿戴为第二增长曲线，智能服务机器人为第三增长曲线；2026年8-9月将推出第一款采用纯视觉技术的清洁机器人，还有未披露的宠物陪伴机器人；家庭主机类AI产品已在欧洲上市，后续将向国内、东南亚等地区推进，该产品采用存算一体模式，承载家庭算力及存储，适配边缘端需求。 2. 模型与技术：硬件AI架构分为四层，清洁机器人等产品采用该架构；云端模型基于开源模型+自有专家模型训练，收费模式多为包月，少数toB原生大模型场景可能采用token收费。 3. 人员策略：2026年6月人员总数4272人，较上年减少200余人，主因产线自动化、线下渠道合并、内部岗位AI化，研发人员仍有少量正常流动，非业务缩减。三、风险与关注 1. 境内收入同比下降，新业务如家庭中枢、随手拍等刚上市，尚未显著贡献收入，穿戴、机器人等新业务尚未大规模放量。 2. AI付费需解决场景落地问题，海外产品艾克图将国内验证后，预计2027年下半年出海，需关注渠道复用效果。 3. 研发费用率为14.83%，受重庆基地折旧、汇兑损益等影响，成本结构存在不确定性。四、会议基本信息 1. 本次为华泰证券组织的萤石网络2026年上半年业绩线上交流会，面向华泰签约及受邀客户，设提问环节，萤石网络董事长蒋海清、董秘曹静文参会，交流内容不构成投资建议。