黄金
- 美伊军事对抗暂停，油价下跌，金价短暂上涨。
- 金价短期在3960至4170美元区间震荡，取决于中东局势、美联储政策和市场预期。
- 伊朗对美方停火的怀疑和霍尔木兹海峡风险构成阻力。
铜价
- 供给端：全球铜矿供应紧张，TC降至历史低位，刚果（金）KCC铜钴矿查封加剧供应扰动。
- 需求端：下游接受度高价货源一般，但电网建设和AI数据中心需求形成结构性增量。
- 库存：国内电解铜库存降至年内新低，LME铜库存减少，现货紧张支撑铜价底部。
- 预计铜价高位震荡。
沪铝
- 海外供应缺口约120万吨，国内消费淡季，但新能源汽车和出口订单支撑需求。
- 国内铝锭去库加快，LME铝库存降至低位，对铝价形成强有力支撑。
- 短期预计价格震荡筑底调整。
铁矿石
- 钢厂铁水产量连续四周回落，盈利率下降，超六成钢厂亏损。
- 全球发运总量高位，港口库存仍处历史同期高位。
- 短期矿价或延续区间震荡运行。
双焦
- 焦炭首轮提降50-55元/吨已落地，山西煤矿安监短期影响供应。
- 铁水产量下滑，钢厂采购刚需，库存下降。
- 短期双焦在安监供给约束与需求走弱交织下或维持震荡运行。
成材
- 螺纹钢和热卷价格小幅上涨，但资金净流出。
- 唐山限产预期增强，地产端对钢材消费构成拖累。
- 成材价格或延续低位震荡。
玻璃
- 浮法玻璃日熔量小幅回落，冷修兑现缓慢，供给收缩力度不及预期。
- 全国库存环比增加，同比偏高，终端地产竣工疲软。
- 行业连续亏损，短期期价或延续偏弱震荡运行。
原油
- 地缘政治风险构成油价重要风险溢价，俄乌冲突重塑全球油流格局。
- 供给端OPEC+灵活调控，需求端新兴市场拉动。
- 短期行情由地缘消息驱动，中长期供需将趋于宽松。
甲醇
- 供应稳步恢复，需求提振乏力，沿海港口累库预期。
- 成本端煤炭价格波动形成底部支撑，但生产利润好转将刺激产出释放。
- 短期易受煤炭、原油带动和库存、装置检修消息扰动，中长期上行空间受限。
乙二醇
- 短期国内装置检修压制产出，中东地缘冲突扰动进口，华东港口库存低位。
- 需求端依靠聚酯刚需维持韧性，但纺织淡季下订单偏弱。
- 中长期风险逐步累积，8月后检修装置重启和海外到货恢复将压制价格。
豆粕
- 外盘美豆反弹，国内大豆到港高位，压榨量回升，豆粕库存累库放缓。
- 下游生猪养殖亏损收窄，水产旺季提货节奏加快。
- 短期偏强震荡，重点跟踪美豆产区天气、国内库存去化和养殖端盈利修复。
棕榈油
- 外盘马棕拉升，产地库存降至5个月低位，原油高位支撑生柴需求。
- 国内到港量高位，港口库存微降，现货基差走强。
- 需求端夏季餐饮消费回暖，食品加工补库意愿提升。
- 短期偏强运行，重点跟踪马棕出口、库存及国内到港节奏。
白糖
- 巴西甘蔗压榨进度加快，乙醇制糖比提升，全球供应宽松。
- 国内工业库存同比大增，现货报价承压。
- 需求端夏季饮料消费旺季支撑有限，下游拿货意愿偏低。
- 短期区间震荡，重点关注巴西甘蔗制糖进度、印度出口政策和国内库存去化速度。
棉花
- 旧季商业库存微降，中储棉轮出持续投放，供应端压力显现。
- 需求端纺织市场处传统淡季，下游纺企开机率低，订单不足。
- 新季预期：美国德州旱情反复，国内新疆棉花种植面积调减，中长期产量收缩逻辑仍存。
- 短期区间震荡，重点关注储备棉轮出节奏、美国德州天气及国内纺企订单。
