长江汽车高伊楠团队 周观点0726 持续看好燃机 液冷 低位板块重视整车出海以及超跌零部件

太阳总体观点：汽车板块受内需影响处于低位，但AI+新动能及出海带来高盈利结构性机会。商用车景气平稳，低估值红利股有较强吸引力。

AI+主线：

• 下半年液冷进入爆发期，重点公司业绩将开始体现。
• 燃机板块有望开启新一轮订单获取，持续重点推荐。
  • 液冷：Google财报资本开支再上调，下游需求持续增长，谷歌V7芯片已量产，英伟达Rubin芯片进入小批量阶段，液冷已驶入放量期。电子水泵和板式换热器格局较好，重点推荐：飞龙股份、银轮股份。
  • 燃机：GEV、瓦锡兰等订单指引再度上修，中期产能规划提高，北美电力需求持续扩张，板块需求高景气，重点推荐：潍柴、天润，建议关注：中原内配。
  • 机器人：T财报表述平淡导致板块大跌，但行业进展加速，国内模型侧进步显著，重点推荐：斯菱智驱、福赛科技、模塑科技、新泉股份、拓普集团等。

关注超跌零部件：

• 部分零部件个股已到历史估值低位，重点关注：敏实集团、伯特利、福耀玻璃、星宇股份。

出海主线：

• 出海持续高景气，龙头公司业绩兑现有望带来板块修复。
  • 整车：受内需较弱及海外贸易摩擦影响持续调整，海外收入利润占比主导业绩释放。7月比亚迪闪充产能释放带动内需企稳，吉利盈利情况较好，二季度有望超预期。重点推荐：比亚迪、吉利汽车，整车beta企稳后，关注弹性品种：江淮汽车。
  • 商用车：低估值高分红，重卡国5报废开启支撑需求回升。海外重卡、客车出口高景气，重点推荐：重汽AH、宇通汽车。