消费/价值大票反弹，小票受压制
本周消费/价值大票普遍反弹，绩优核心个股（如乐舒适）表现明确，小票仍受流动性压制。AI产业趋势赛道占比突破历史极值，消费/价值持仓处于历史低位，需自下而上聚焦优质个股。
下周关键事件及市场影响
下周政治局会议、7月FOMC、大型IPO、海外科技龙头业绩等事件可能改变市场走势。美伊冲突持续影响通胀预期，CME期货计入9月加息概率极高。消费/价值板块对风险已脱敏，加息和IPO靴子落地后扰动将逐步缓解。
红利股机会
中证红利、红利低波指数股息率约5%，进入险资加仓区间。下半年“CPI-PPI剪刀差”有望收敛，中下游盈利压力缓解，改善部分红利个股预期。
业绩高增个股
出海链（涛涛、众鑫、哈尔斯等）和上游涨价链（英科再生、英科医疗等）业绩高增，台华、百隆等有望同环比改善。新消费中乐舒适、思摩尔等增长较好，老铺黄金、中烟香港等有望在H2改善。
分行业观点
- 消费成长：中烟香港>思摩尔国际>老铺黄金>潮宏基>乐舒适
- 出口链：众鑫>英科再生>涛涛>英科医疗
- 稳健配置：太阳>仙鹤>江南布衣>歌力思>海澜之家
- 底部转型票：哈尔斯、华旺科技、浙江自然、金牌家居
新型烟草
菲莫Q2新型烟草收入46.45亿美元（同比+11.7%），收入占比41.5%。IQOS全球渗透率5.8%，日本销量同比-3.4%。思摩尔股价回调，需关注份额趋势变化。
黄金珠宝
周大福7月内地同店销售额个位数增长，港澳地区双位数增长。板块估值重回10X，金价4000美元支撑较强。成长推荐潮宏基、周大福、六福集团，价值角度关注现金储备高的公司。
商业航天
Starship第13次飞行测试成功，释放20颗星链V3卫星。V3卫星单星质量约2吨，太空光伏成为通胀最显著领域，哈尔斯已进军该赛道。
跨境电商
SHEIN H1 GMV约365亿美元（同比增长16%），净利率约5%。未来战略以1P为压舱石，3P（尤其是半托管和POP）为增长核心。推荐安克创新、致欧科技等。
两轮车
大行科工Q2预计销售增长40%+，毛利率稳定。绿源与有鹿合作巡扫机器人订单1万台，机器人业务潜力可观。下半年预计电自缓慢回暖，电摩结构性增长，海外市场加速。建议关注涛涛车业、九号、雅迪等。
潮玩
泡泡玛特首次上榜2026年《财富》中国500强，上海城市乐园布局推进。国内外市场高基数下增长压力显现，但IP内容驱动多元化布局，夯实品牌内核。
造纸
亚太森博阔叶浆价格上调100元/吨，纸价底部回暖。包装纸涨价斜率放缓，特纸行业格局改善，仙鹤吨价/吨盈利逐季向上。
出口
密歇根大学7月消费者信心指数回升，但B端客户仍谨慎。301关税加征影响有限，美伊冲突推高油价，英科医疗报价暂停但盈利仍高。
消费
乐舒适H1收入同比增超28%，利润同比增超40%。核心区域稳增，拉美新工厂贡献增量。登康口腔聚焦高毛利爆品，线上毛利率60%+，未来提升至70%+。
包装
永新股份BOPE膜项目调试完成，Q2销量稳步提升，Q3提价落地有望量价齐升。众鑫股份回调系微盘股影响，Q3收入/利润有望同环比增长。
纺织上游
己内酰胺价格上涨，化纤产业链涨幅显著。棉花价格高位震荡，利好差异化纤维企业。百隆东方Q2同比增长约49%，新澳、台华中报有望超预期。
纺织制造
耐克终止滔搏、宝胜线上平台销售，重构渠道生态。运动行业折扣企稳，长期关注耐克产品力回升。关注Adidas+迅销供应链相关标的。
服装家纺
Q2运动品牌分化，安踏集团表现稳健。李宁奥运赞助周期品牌曝光度高，下半年有望拐点。基金持仓降至历史极低水平，关注中报超预期标和补库行情。推荐罗莱生活、江南布衣、海澜之家等。
