资产配置周报：海外需求复苏与油价上涨，关注政策方向和科技巨头业绩指引

核心观点：海外需求复苏与油价上涨，关注政策方向和科技巨头业绩指引。

• 海外需求复苏与油价上涨：全球四大发达经济体商业活动连续第二个月保持增长，制造业表现优于服务业。油价上涨可能持续性更强，海外通胀压力或将提升。
• 政策方向和科技巨头业绩指引：关注美联储会议指引、国内重要会议方向，以及美国科技巨头二季度财报中关于AI投资的指引。
• 资产配置建议：长期仍是科技方向，关注业绩持续性，看好半导体设备配套空间；有色金属有望支撑，金属铜价格震荡偏强；建议关注能源、能化板块。

全球大类资产回顾：

• 权益：科创50、沪深300指数领涨，美国三大股指下跌。
• 商品：原油、黄金、铜上涨，铝下跌。
• 货币：美元指数小幅上涨，人民币升值，欧元、日元贬值。
• 利率：国内利率债收益率整体收跌，美债收益率全曲线明显上行。

国内权益市场回顾：

• 风格方面，金融>周期>成长>消费。
• 申万一级行业中，13个行业上涨，18个行业下跌。
• 涨幅靠前的行业：有色金属（+4.89%）、石油石化（+4.84%）、煤炭（+3.27%）。
• 跌幅靠前的行业：综合（-8.09%）、建筑材料（-7.12%）、传媒（-5.37%）。

利率及汇率跟踪：

• 资金面：短端净回笼，中期工具加量托底，资金面维持合理充裕。
• 利率债：长端继续下行，超长端配置力量更强。
• 美债：再通胀担忧升温，全曲线明显上行。
• 汇率：美元回升但人民币韧性延续，人民币阶段强势。

大宗商品跟踪：

• 能源：油价震荡走高，红海航运受阻，短期布伦特原油将在70~110美元/桶区间震荡运行。
• 黄金：金价震荡下探，美债利率上升压制金价表现。
• 金属铜：价格震荡偏强，供应偏紧预期增强，库存持续去化，短期铜价仍有望维持震荡偏强运行。

行业及主题：

• 行业高频跟踪：提供各行业高频数据图表。
• 主要指数及行业估值水平：主要指数估值分位数水平，各行业指数估值分位数水平。
• 资金及流动性跟踪：融资余额减少，普通股票型基金仓位环比上升，偏股混合型基金仓位环比下降，资金利率回落。

市场资讯：

• 海外市场资讯：美国总统特朗普谈及对伊朗战争的“退出战略”，美国公布新关税措施，美国7月标普全球制造业PMI初值，欧元区7月制造业PMI初值，欧洲央行维持三大关键利率不变。
• 国内市场资讯：李强总理主持国务院常务会议，证监会主席吴清在北京调研并召开投资者座谈会，证监会党委班子召开座谈会，商务部外资司司长孟华婷在国新办发布会表示，全国一般公共预算收入同比增4.7%，央行将在7月29日至31日每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。
• 政策面：《体育强国建设“十五五”规划》印发，财政部、税务总局发布公告，明确居民将财产装入离岸信托以及离岸信托存续期间产生的收益，需按照规定申报缴纳个人所得税。

风险提示：周度基金仓位为预估，可能存在数据计算的结果与实际情况之间存在偏差的风险；政策落地不及预期，地缘政治局势超预期，上游成本压力超预期。