市场分析
期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4867元/吨，上涨91元/吨至1.91%；华东现货价4973元/吨，上涨33元/吨至0.67%；现货基差172元/吨，环比增加13元。MEG主力合约上涨主要受成本端上涨和EG基本面支撑。
生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-37美元/吨，环比下降2美元；煤基合成气制EG生产毛利为1099元/吨，环比上升85元。
库存方面：MEG华东主港库存为45.7万吨，环比增加2.8万吨；主港到港量11.4万吨，副港到库3.2万吨，台风延误货源集中到港导致主港累库；本周主港计划到港量7.5万吨，副港2.6万吨，整体中性，或小幅去库。华东主港地区MEG库存总量44.4万吨，较周一增长2.8万吨，但8月预计再度下降。
整体基本面供需逻辑：供应端，煤制检修陆续兑现，油制负荷恢复有限，短期乙二醇国内预计低位维持；进出口方面，海外乙二醇装置负荷低位，伊朗装置再度停车/降负，霍尔木兹海峡通行量下降，8月进口恢复力度有限；需求端，下游订单等待原料价格企稳，原料价格反弹后采购增多，但终端订单尚未大面积下达；库存方面，7~8月明显去库，货源预期趋紧，库存降至低位提供支撑。
策略：单边谨慎逢低做多套保。美伊局势紧张，霍尔木兹海峡通行能力待观察，8月供应恢复可能不如预期；7~8月明显去库，货源预期趋紧，库存降至低位提供支撑。
风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。
图表
- 图1：乙二醇华东现货价格
- 图2：乙二醇华东现货基差
- 图3：乙二醇乙烯制毛利润
- 图4：乙二醇煤基合成气制毛利润
- 图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润
- 图6：乙二醇甲醇制毛利润
- 图7：乙二醇总负荷
- 图8：乙二醇合成气制负荷
- 图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR
- 图10：长丝产销
- 图11：短纤产销
- 图12：聚酯负荷
- 图13：直纺长丝负荷
- 图14：涤纶短纤负荷
- 图15：聚酯瓶片负荷
- 图16：乙二醇华东港口库存
- 图17：乙二醇华东港口库存
- 图18：乙二醇张家港库存
- 图19：乙二醇宁波港库存
- 图20：乙二醇江阴+常州港库存
- 图21：乙二醇上海+常熟港库存
- 图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数
- 图23：乙二醇华东港口日出库量
研究员与免责声明
- 分析员：杨露露、陈莉、梁宗泰
- 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，但准确性及完整性不作保证；意见、结论及预测仅反映发布当日观点；不保证信息最新状态；内容仅供参考，不取代独立判断；版权所有，未经许可不得翻版、复制、发表等。
