行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

化工日报：EG港口库存低位，关注供应恢复进展

2025-08-05 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 SaintL

核心观点：乙二醇（EG）价格重心窄幅整理，市场商谈一般。浙江石化二期1#装置重启推迟至中旬附近，国内供应增量兑现延迟。供应端，国内合成气制EG负荷高位，非煤装置负荷中性偏高；海外沙特装置重启，远洋货供应逐步恢复。需求端，7月终端补库缓解长丝库存压力，短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接。8月初外轮集中到货，平衡表小幅累库，预计8月港口库存低位持稳小幅回升。
关键数据：
- 价格与基差：EG主力合约收盘价4389元/吨，华东现货价4455元/吨，现货基差78元/吨（环比+5元/吨）。
- 生产利润：乙烯制EG利润-49美元/吨（环比-3美元/吨），煤制合成气制EG利润42元/吨（环比-24元/吨）。
- 库存：MEG华东主港库存51.6万吨（环比-0.5万吨），42.7万吨（环比-4.8万吨）；周度港口库存小幅去库，本周计划到港13.8万吨，预计累库。
供需逻辑：供应端，国内合成气制负荷高位，非煤装置负荷中性偏高；海外沙特装置重启，远洋货供应逐步恢复。需求端，7月终端补库缓解长丝库存压力，短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接。8月初外轮集中到货，平衡表小幅累库，预计8月港口库存低位持稳小幅回升。
策略：单边谨慎偏空，跨期、跨品种无明确建议。
风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。