化工日报：本周EG库存进延续下降

核心观点

市场分析显示，昨日EG主力合约收盘价4131元/吨，较前一交易日上涨30元/吨（+0.73%）；华东现货价4285元/吨，上涨20元/吨（+0.47%）；华东现货基差151元/吨，环比增加9元/吨。生产利润方面，乙烯制EG毛利为-33美元/吨（环比+9美元/吨），煤基合成气制EG毛利为610元/吨（环比+72元/吨）。库存方面，MEG华东主港库存48.1万吨（环比-6.0万吨），预计延续去库，但7月下旬起到港货源将增多。

关键数据

• 价格与基差：EG主力合约4131元/吨（+0.73%），华东现货4285元/吨（+0.47%），基差151元/吨（+9元/吨）。
• 生产利润：乙烯制EG毛利-33美元/吨（+9美元/吨），煤基合成气制EG毛利610元/吨（+72元/吨）。
• 库存：MEG华东主港库存48.1万吨（-6.0万吨），主港计划到港量2.6万吨，副港2.6万吨。

研究结论

国内供应端整体中性，后续煤化工检修可能导致负荷小幅收缩；进出口方面，6月进口量预计低位，7月后逐步增加，但中东地区恢复仍需时间。需求端6月订单局部改善，但油价下跌致市场谨慎。库存方面，7月去库预期不变，7月底社会库存将降至低位，8月去库缩窄。策略建议单边中性，短期观望局势变化，但7-8月去库仍提供支撑。

风险提示

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。