化工日报：去库持续，EG港口库存降至低位

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4359元/吨，上涨157元/吨（+3.74%）；华东现货价4526元/吨，上涨176元/吨（+4.05%）；华东现货基差172元/吨，环比增加15元/吨。MEG主力合约上涨4.16%，主要受成本端上涨和EG基本面支撑。

生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-45美元/吨（环比-5美元/吨）；煤基合成气制EG生产毛利为615元/吨（环比+65元/吨）。

库存方面：MEG华东主港库存42.9万吨（环比-5.2万吨），受台风封航影响，上周主港到港量仅0.6万吨，主港延续去库；本周主港计划到港量13.4万吨，副港3.2万吨，主要为上周延续货源，本周或小幅累库。

整体基本面供需逻辑：供应端，国内非煤负荷小幅回升、煤制检修陆续兑现，短期预计低位维持；进出口方面，海外乙二醇装置负荷低位，7月后进口将逐步增加，但恢复进度较慢，海峡通行能力待观察。需求端，下游订单等待原料价格企稳，聚酯负荷最低点或已现。库存方面，7~8月明显去库，货源趋紧，预计7月社会库存降至低位。

策略

单边：谨慎逢低做多套保，关注地缘变化。美伊停火协议生变，伊朗军方宣布霍尔木兹海峡再度关闭，8月供应恢复可能不如预期。7~8月平衡表预计月均去库30万吨，库存降至低位会提供支撑。

跨期：9-1正套跨品种：无

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期

图表

（略）

研究员

陈莉，梁宗泰，杨露露

联系人

梁琦，刘启展