市场分析
- 价格与基差：2026年7月22日，尿素主力收盘价为1741元/吨，上涨16元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1750元/吨、1760元/吨、1750元/吨，其中山东和江苏上涨10元，河南持平；小块无烟煤价格1130元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为19元/吨、9元/吨、9元/吨，均下降；尿素生产利润为-36元/吨，上涨10元；出口利润为664元/吨，持平。
- 供应端：企业产能利用率89.91%，持平；样本企业总库存量153.17万吨，上涨12.28万吨；港口样本库存量21.49万吨，上涨3.50万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率33.41%，上涨3.61%；三聚氰胺产能利用率58.50%，下降2.13%；尿素企业预收订单天数4.71日，下降0.11日。
地缘情绪与出口
- 地缘情绪扰动下，现货低价成交好转，部分厂家上调报价，但新单成交转弱。
- 出口政策动态调整，出口流速或逐步改善，但受印度招标推迟至8月影响，短期出口放量或后延。
- 国际地缘冲突再起，海外尿素价格小幅上涨，需关注后续变动。
供应与需求
- 尿素开工率小幅下降，同比处于高位。
- 农业追肥进入尾声，局部农需与出口订单采购仍在持续。
- 复合肥开工小幅提升，秋季肥排产增加。
- 三聚氰胺开工小幅下降，终端消费淡季，对原料尿素维持刚需采购，低价采购情绪好转。
库存情况
- 内需减弱，终端提货意愿下降，部分企业出口订单备货待发，厂内库存继续累积。
- 港口库存因出口订单集港而小幅增加。
策略
- 单边：震荡。
- 跨期：UR09-01逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
研究结论
- 当前出口利润仍在，出口窗口期内备货需求叠加刚需采购将对尿素价格形成底部支撑。
- 后市重点关注出口兑现情况以及下游采购节奏。
