核心观点与关键数据
铝现货与期货：
- 华东A00铝价23170元/吨，中原A00铝价23050元/吨，佛山A00铝价23250元/吨，价格变动分别为90元/吨、0元/吨、150元/吨。
- 华东铝现货升贴水-10元/吨，中原铝现货升贴水-130元/吨，佛山铝现货升贴水70元/吨。
- 沪铝主力合约开于23200元/吨，收于23190元/吨，较上一交易日变化135元/吨，最高价23270元/吨，最低价23120元/吨。
- 国内电解铝锭社会库存102.2万吨，仓单库存365596吨，LME铝库存276775吨，均较上一交易日减少。
氧化铝现货与期货：
- SMM氧化铝山西价格2765元/吨，山东价格2740元/吨，河南价格2760元/吨，广西价格2640元/吨，贵州价格2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格340美元/吨。
- 氧化铝主力合约开于2733元/吨，收于2721元/吨，较上一交易日收盘价变化-2元/吨，最高价2756元/吨，最低价2713元/吨。
铝合金价格与库存：
- 保太民用生铝采购价格18100元/吨，机械生铝采购价格18300元/吨，价格环比变化100元/吨。
- ADC12保太报价23300元/吨，价格环比变化100元/吨。
- 铝合金社会库存2.19万吨，厂内库存7.31万吨。
- 理论总成本23580元/吨，理论利润-80元/吨。
策略分析
电解铝：
- 美伊和谈预期对铝价修复有短期利多影响，但实际影响有限。
- 美国税收政策调整鼓励铝产业回流，但规模有限。
- 铝消费表现出韧性，铝水比例持续提高，加工费高位回落。
- 全球铝供应紧张，出口预期环比回落，内需旺季将对冲出口下滑。
- 关注铝合金和铝锭的跨品种套利机会。
氧化铝：
- 印尼、牙买加氧化铝以较高价格成交，海外市场活跃。
- 国内氧化铝现货市场疲软，外强内弱格局持续。
- 几内亚矿供应受限，对价格形成底部支撑。
- 国内供给过剩，广西新增产能投放完成，关注山西地区汛期风险对生产的影响。
- 短期氧化铝维持区间震荡，可波动操作或配合期权。
风险提示
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
