宏观周报：美伊和谈僵局尚未打破，国内股债延续修复

核心观点

• 海外方面：美伊谈判无实质进展，伊朗坚持解除封锁和重谈霍尔木兹安全安排。美国基本面短期仍有韧性，3月零售销售超预期回升，油价上涨带动加油站销售，4月标普PMI好于预期，但数据更多来自预防性补库存和通胀压力。
• 国内方面：4月LPR维持不变，A股上周整体修复，债市延续偏强。短期指数预计延续震荡偏强，债市短期或维持偏强格局。

关键数据

• 美国PMI：4月制造业PMI升至54.0，服务业PMI升至51.3。
• 美国零售销售：3月环比增1.7%，同比增4.0%，加油站销售环比大增15.5%。
• 美国通胀：服务业投入成本和销售价格均上涨。
• 国内LPR：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
• 国内高频数据：需关注3月工业企业利润、4月PMI数据。

研究结论

• 海外：中东冲突和通胀压力持续，美联储政策或维持观望。
• 国内：市场赚钱效应尚可，盈利端有支撑，短期指数延续震荡偏强，债市短期或维持偏强格局。
• 风险因素：全球地缘政治风险、全球央行货币政策转向、美国经济降温风险、国内经济复苏及政策不及预期。