碳酸锂博弈加剧锂价偏弱运行

2026-07-21 华宝期货 🦄黄斌

核心观点：锂价偏弱运行。短期利好难敌远期利空，主要受远期供应增量预期压制，市场情绪转弱。
关键数据：
- 主力合约：昨日跌5.61%至14.39万元/吨，持仓减0.52万手，广期所仓单+1014手至4.14万手。
- 现货市场：SMM电碳均价15.15万元/吨（-500元/吨），基差走强；上游挺价惜售，下游谨慎采购，库存低位，成交正常。
- 锂盐端：锂盐厂陆续检修，产量下行；下游排产高景气，库存去化。
- 成材：上周原料端价格小幅回落，开工率51.61%（-1.69%），总产量24548吨（-307吨）；三元铁锂增产累库，6月电池销量196GWh（环比+7.6%，同比+49.1%）。
- 库存：SMM四地社会库存5.16万吨（-1078吨），总库存天数22天（-0.7天）；结构上，上游、贸易商去库，下游累库。
国际动态：美联储加息预期推迟，碳酸锂战略收储，15%临时关税豁免锂、钴、镍等矿物，外部需求预期向好。
国内政策：电池消费税差异化调整固态电池政策红利，电池综合利用管理办法优化资源供应，推动新能源重卡规模化应用，青海盐湖开发、储能规划及零碳园区建设将支撑中长期供需平衡。
后期关注/风险因素：检修复产情况、库存及仓单演变、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产。