碳酸锂：博弈加剧锂价偏弱运行，成材：重心下移偏弱运行

2026-07-21 华宝期货徐红金

核心观点：锂价偏弱运行，短期利好难敌远期利空，主要受远期供应增量预期压制，市场情绪转弱。
关键数据：
- 主力合约：昨日跌5.61%至14.39万元/吨，持仓减0.52万手，广期所仓单+1014手至4.14万手。
- 现货市场：SMM电碳均价15.15万元/吨（-500元/吨），基差走强，上游挺价惜售，下游采购谨慎，库存低位。
- 锂盐端：锂盐厂陆续检修，产量下行；下游排产高景气，库存去化。
- 成材：上周原料端价格小幅回落，开工率51.61%（-1.69%），总产量24548吨（-307吨）；三元铁锂增产累库，6月电池销量196GWh（环比+7.6%，同比+49.1%）。
- 库存：上周SMM四地社会库存5.16万吨（-1078吨），总库存天数22天（-0.7天），结构上上游、贸易商去库，下游累库。
外部环境：美联储加息预期推迟，碳酸锂战略收储，关税豁免锂、钴、镍等矿物；国内政策利好固态电池、资源综合利用、新能源重卡及储能发展。
后期关注/风险因素：检修复产情况、库存及仓单演变、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产。
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