中一科技2026年半年报业绩预告点评 结构升级 涨价落地共振 外延并购打开第二曲线 继续推荐

中一科技2026年半年报预告显示盈利能力大幅提升

• 预计2026H1归母净利润1.5-1.8亿元（同比增长879.55%-1075.46%），扣非净利润1.3-1.6亿元（同比增长2665.22%-3257.19%），低基数效应显著。
• 2026Q2归母净利润0.79-1.09亿元（同比增长327%-489%，环比增长12%-54%），扣非净利润0.69-0.99亿元（同比增长794%-1181%，环比增长14%-64%），同比环比双升，主业经营韧性凸显。

26Q2出货与盈利表现

• 公司出货约2万吨（环比增长25%），其中锂电铜箔1.5万吨，电子电路箔5000吨。锂电铜箔中4.5/5 mμ及电子箔中RTF/HVLP占比逐步提升，新建产能Q2爬坡顺利但绝对量较小。
• Q2经营性中枢盈利估算4500-5000元/吨，环比改善，电子箔逐步落地涨价（1000-3000元/吨），锂电铜箔表现平稳。全年盈利中枢有望进一步上修。

未来展望与增长逻辑

• 2027年出货有望接近10万吨（含外协），结构升级和加工费涨价将增厚盈利空间。
• 延伸PCB铜箔与无负极材料业务，固态电池用无负极铜箔筹划中试线，高端标箔后续批量供货，进一步增厚盈利弹性。
• 推进外延并购，打开第二增长曲线。
• 研究结论：公司基本面夯实，成本优化+结构升级推升单位盈利，未来增长弹性大，继续推荐。