鼎胜新材2026年半年报预告点评 Q2业绩再超预期 涂炭结构 涨价落地 钠电期权共驱价值重估 继

业绩预告：公司发布2026年半年度业绩预增公告，预计归母净利4.5-5.2亿元，同比增长139.36%-176.6%；扣非归母净利4.4-5.1亿元，同比增长154.34%-194.8%。其中，预计2026Q2归母净利润2.56-3.26亿元，同比+148.5%-216.5%，环比+32%-68%，业绩中枢估算2.91亿元，同比+182.5%，超市场预期。

Q2出货与盈利：估算2026Q2公司出货约6.7万吨，其中涂炭箔占比提升至接近25%，产能已满产，月产近2.4万吨，若内蒙基地爬坡顺利，Q3末或将达2.7万吨+。其他产品（空调箔、包装箔、食品箔等）出货约20万吨，保持稳定。盈利端，头部电池厂商涨价落地叠加涂炭箔占比提升，单位盈利环比提升至3.3-3.5k元/吨，下半年规模效应下成本优势有望进一步凸显；铝价6月回落，库存收益可控，其他产品单位盈利稳定在200元+。钠电方面虽无批量出货，但H2伴随客户积极进展有望快速放量。

行业与公司优势：作为电池铝箔龙头，公司受益于钠电和锂电赛道景气，市场份额稳固，超额利润显著，壁垒和格局优势突出。强需求与优格局共振下，盈利增长持续性有望引领价值重估。高附加值产品（涂炭箔）放量及涨价持续落地，单吨盈利中枢有望持续抬升。铝箔钠电用量和加工费溢价均有望翻倍，公司份额持续领先。

未来预期与投资建议：预计2026、2027年出货量分别为30万吨、40万吨，盈利中枢3-3.5k元/吨，对应2026、2027年11-12e、15-16e估值。钠电铝箔预计增厚50-100亿期权市值，持续推荐！