行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

东吴商社新消费晚五荟

2026-07-20 未知机构何杰斌

核心观点

消费行业的优势在于非标品品牌难以模仿，且现金流自然产生，质量更高。
消费出海是政策支持的板块，安克创新是该领域表现最好的公司之一，通过品牌溢价实现高级品牌定位。
安克创新在中国出海品类中占据重要地位，成功将品牌从低级做高级，实现溢价能力。

关键数据

安克创新当前估值约20倍，历史大部分时间在25~30倍。
Q2预期收入25~30%，利润约40%（扣非前）。
储能业务Q1增速约60%，全年预计50%以上，2023年收入不到50亿，主要来自移动储能和阳台光储。
小冲业务去年收入约百亿，今年增速预计15%以上。
智能创新业务去年众筹约4~5亿人民币，已推出产品。
母婴业务去年收入约5亿，今年增速快。
耳机业务整体增速预期20多%，通过搭载存算一体芯片提高溢价率。
全年整体增速预期25%以上，利润增速30%以上。

研究结论

安克创新作为消费出海的核心公司，品牌全球化能力强，当前估值合理，值得关注。
出海板块除安克创新外，乐舒适、西瑞、小商品城等公司也具备重要机会。

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