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新东方2026财年业绩具体表现如何？
新东方2026财年业绩创历史新高，整体营收达56亿美元，同比增长15%以上；归母净利润为4.75亿美元，同比增长28%；Non-GAAP净利润为5.7亿美元，同比增长11%，显著超越2020财年的历史最高值4.4亿美元。业绩主要得益于国内K9及高中教培业务的强劲增长，增速均超过20%，且续班率显著改善。同时，竞争环境优化，恶性竞争减少，为业绩提升提供了有力支撑。
教培行业未来发展趋势如何？
双减政策后，教培行业供给出清，竞争格局及利润结构得到改善，行业经营质量显著提升。目前多家教培公司业绩创新高，显示行业复苏势头强劲。未来，随着政策环境的稳定和行业合规发展，教培行业有望进入新的增长周期，头部企业凭借品牌、课程和服务的优势，有望进一步巩固市场地位，行业整体盈利能力有望逐步改善。
报告重点分析了哪些方面？
本报告重点分析了新东方业绩增长的核心驱动因素，包括教培业务的强劲表现、续班率的提升以及竞争环境的优化。同时，报告也评估了东方甄选的利润贡献，指出其控股超50%但利润贡献有限，不及股权激励支出。此外，报告还深入探讨了新东方的估值优势、教培行业整体趋势以及公司面临的潜在风险，如政策风险、业务分化风险和股权激励压力等。
当前市场对教培行业的判断是什么？
当前市场对教培行业的判断是，在双减政策后，行业经历了一段调整期，但已逐步进入复苏阶段。供给出清和竞争环境改善，使得行业头部企业受益明显，经营质量提升，多家公司业绩创新高。市场普遍认为，随着政策环境的稳定和行业合规发展，教培行业有望迎来新的增长机遇，但同时也需关注政策变化、业务结构差异以及市场竞争等因素对行业整体发展的影响。
研报提示了哪些风险点？
本报告提示了新东方及教培行业面临的主要风险点。首先，政策风险是教培行业持续面临的最大挑战，需密切关注监管政策的变化可能对行业产生的影响。其次，业务分化风险不容忽视，如出国考试业务受海外通胀、国内通缩及留学市场环境影响，增长不明显。此外，股权激励压力也是公司需关注的问题，2023年股权激励支出约8000万美元，可能对利润产生持续影响。最后，行业整体复苏的持续性仍需观察，需关注学习中心网点扩张进度及行业政策动向。