东吴商社新消费晚五荟毛戈平调研与更新

2026-07-23 未知机构 💤 👏

收入增长预期：2026年公司收入增长预计维持30%，其中上半年略低于30%（约28%），主要受春节与三八节重合影响；下半年预计恢复30%以上增长。
利润端影响：社保合规调整对2026年利润端存在短期影响，预计为千万级税前成本，但2027年及以后影响将显著减弱，不影响长期经营逻辑。
业务表现：
- 彩妆：增速高于护肤，底妆规模领先国际竞品，通过东方美学和专业技术建立差异化认知；上半年推出“幻花”IP联名系列。
- 护肤：定位东方美学体系延伸，强调解决皮肤问题与场景需求；下半年将推出新系列。
- 香水：体量尚小但盈利水平良好，主要依靠自然流量，下半年可能推新。
渠道策略：
- 大促表现：618期间维持品牌调性，折扣力度稳定，展现健康增长。
- 投放效率：主要合作中腰部垂类达人，ROI稳定在健康区间。
- 线下增长：上半年新增20余家门店，同店增长超12%，显示拉新与复购均健康。
长期展望：关注基于东方美学定位的高粘性客群，复购率超36%；未来增长点包括品类扩展带来的客单价提升、新老客转化，以及海外扩张和并购可能性。