大宗商品乙二醇：本期单周到港预报回升预计不持续

一、美伊战事影响进一步外溢，乙二醇油煤利润延续分化 美伊紧张局势加剧，巴基斯坦面临卷入冲突风险，霍尔木兹海峡石油运输受阻，全球能源安全面临挑战。国内原油供给下降，油价强势。乙二醇石脑油制成本上涨，亏损加剧；煤制乙二醇成本反弹，但乙二醇价格涨幅更大，利润大幅扩张。

二、乙二醇港口库存和社会库存延续同步去化 截至2026年7月13日，华东地区港口库存为39.37万吨，较上期下降5.83万吨，为近五年同期最低水平；中国社会库存为158.2万吨，较上期下降2.3万吨。

三、聚酯原料强弱分化，瓶片利润略反弹，其他聚酯产品利润延续压缩 长丝、短纤利润大幅压缩，瓶片利润小幅反弹至46元/吨附近。

四、乙二醇到港预报本期大幅增加，聚酯延续微幅提负 本期乙二醇开工微幅提升至53.72%，聚酯负荷微幅提升至80.05%。乙二醇到港预报4周移动求和大幅提升至21万吨，单周到港预报提升至13.4万吨。煤制装置延续降负，7-8月检修损失预期环比下降，9月略增加。海外供应再度大幅下降。

平衡表变化：本期到港预报大幅增加，但海外供应下降，7月进口量或脉冲式回升，8月可能再度回落。乙二醇煤制利润大幅扩张，不排除后续提负可能性。终端负荷低迷，淡季需求难支撑。6-8月预计延续大幅去库，9月可能转为累库。

风险提示： （1）乙二醇潜在利多需关注需求恢复的持续性和强度； （2）中东局势及霍尔木兹海峡实际通行情况仍需跟踪； （3）原油供应再陷危机大幅上涨，化工品跟随为主，自身供需驱动偏弱，油制利润压缩； （4）关注中国及印度原油需求回升情况。