化工日报：本周到港量仍低，EG预计延续去库

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4485元/吨，跌163元/吨至3.51%；华东现货价4622元/吨，跌63元/吨至1.34%；华东现货基差119元/吨，环比增6元。

生产利润方面：乙烯制EG毛利-30美元/吨，环比增14美元；煤基合成气制EG毛利-355元/吨，环比增91元。

库存方面：MEG华东主港库存67.2万吨，环比降0.6万吨；主港计划到港量1.3万吨，预计延续去库。

供需逻辑：

• 供应端：国内乙二醇非煤负荷低位，煤制负荷偏高，整体中性；海外装置负荷低位，6月进口量预计低位；美伊战争影响下中东进口恢复需时。
• 需求端：聚酯和织造减产，下游价格跟涨乏力；织造成品及原料库存不高，刚需采购；长丝库存偏高，短期负荷稳但需求淡季，关注补库需求。
• 库存预期：6月EG大幅去库预期不变，货源趋紧，7月社会库存预计降至低位。

策略：

• 单边：中性。美伊局势反复，谈判仍在进行；聚酯产业链供应恢复需时，下游需求拖累，短期反弹空间受限；MEG库存快速去化缓解压力，若库存降至低位供需矛盾可能再现；海峡若恢复通行，原料价格下跌和供应恢复将导致价格回撤，建议观望，关注成本和需求变化。
• 跨期：9-1逢低正套跨品种：无。

风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

• 价格与基差：乙二醇华东现货价格、基差，各制程毛利润。
• 国际价差：美国FOB-中国CFR价差。
• 下游产销及开工：长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤负荷。
• 库存数据：乙二醇华东港口库存，聚酯工厂MEG原料库存天数，华东港口日出库量。