对二甲苯：仓单流入，月差走弱 PTA：终端订单清淡，短期多单减持 MEG：进口到港预报仍较多，区间震荡市

期货研究 商 品2025年2月13日 研究 对二甲苯：仓单流入，月差走弱 PTA：终端订单清淡，短期多单减持 产业 务 服MEG：进口到港预报仍较多，区间震荡市 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 日期PX主力收盘PTA主力收盘MEG主力收盘PF主力收盘SC主力收盘 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 2025-02-12 7366 5178 4739 7086 4072 2025-02-11 7390 5180 4711 7082 4049 2025-02-10 7406 5178 4717 7040 3986 2025-02-07 7330 5106 4699 6954 3951 2025-02-06 7136 4990 4668 6876 3929 日度变化 -0.3% 0.0% 0.6% 0.1% 0.6% 月差 PX（5-9） PTA（5-9） MEG（5-9） PF(4-5) PX-EB05 2025-02-12 -44 2 -22 -4 -1291 2025-02-11 -12 6 -18 4 -1248 2025-02-10 0 6 -11 -8 -1191 2025-02-07 -40 -12 -26 -10 -1291 2025-02-06 -72 -26 -24 -2 -1447 日度变化 -32 -4 -4 -8 -43 品种间价差 PTA05-0.65PX05 PTA05-MEG05 PTA05-PF05 PF05盘面加工费 PTA05-LU05 2025-02-12 353 439 -1912 1075 1106 2025-02-11 340 469 -1898 1071 1146 2025-02-10 327 461 -1870 1041 1214 2025-02-07 305 407 -1884 1050 1180 2025-02-06 316 322 -1906 1066 1082 日度变化 14 -30 -14 4 -40 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2025-02-12 31 -50 34 -46 217 2025-02-11 25 -50 34 -122 220 2025-02-10 -3 -52 32 -130 223 2025-02-09 -8 -63 29 -54 217 2025-02-08 186 -70 33 -20 217 日度变化 7 - - 76 -3 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2025-02-12 225241 4790 4073 547 5604000 2025-02-11 225853 4790 4000 137 6203000 2025-02-10 226057 5154 4000 137 6203000 2025-02-07 223219 5204 4000 137 6203000 2025-02-06 223219 5204 4000 137 7154000 日度变化 -612 - 73 410 -599,000 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：亚洲对二甲苯价格在2月12日早盘上涨后走低，因为上游原油价格下跌，而PTA工厂的大量检修增加了压力。 2月12日，Platts估价亚洲对二甲苯环比下跌2美元/吨，至897美元/吨CFRUnv1/中国。 2月12日午后亚洲交易时段，原油期货下跌，原因是美国原油库存增幅大于预期，加剧了下行风险。 一位中国交易员表示，情绪的变化在当天开盘走强后给PX现货和期货价格带来了压力。 该贸易商表示，未来几周PTA工厂的多次检修将影响PX的需求。“2月和3月将有许多PTA[工厂]检修，[因此]PX的需求不佳，导致价格下跌，”他说。同一贸易商补充说，尽管该地区的PX工厂也将开始维护，但PTA下线的数量看起来要高得多。与此同时，宣布了更多的PTA和PX周转，这将进一步减少市场供应。 股份的INEOS和拥有剩余股份的Unv1的CPCCorp.的合资企业。 在PX方面，中国浙江石油化工公司计划在3月份关闭一座重整和芳烃装置进行约40天的维护。 ZPC所有现有的重整装置的产能均为380万吨/年。S&PGlobalCommodityInsights早些时候报道称，计划关闭的芳烃装置可生产约200万吨/年的PX和约650,000吨/年的苯。 市场消息人士2月12日表示，Unv1的中美石化公司（CAPCO）预计将于3月10日关闭其位于台中76万吨/年的PTA工厂进行计划维护。一位消息人士表示，预计周转将持续约两周。该公司是持有61.4% 尾盘石脑油价格下跌，3月MOPJ目前估价在668美元/吨CFR。12日PX价格下跌，一单4月亚洲现货在896美元/吨成交。尾盘实货3月在886，4月在893，5月在892均有买盘报价。12日PX估价在895美元/吨，较11日下跌2美元。 PTA：中国台湾一套150万吨PTA装置12日按计划重启中，该装置2.6附近停车检修。 MEG：沙特一套70万吨/年的乙二醇装置近期已经重启并正常运行，该装置此前于1月份停车检修。山西一套30万吨/年合成气制乙二醇装置近日开始降负荷检修，预计2月底附近恢复正常。 华东一套50万吨/年的MEG装置12日起停车检修，预计检修时长在9-10天附近，该装置此前负荷在5-6成附近 聚酯：中国台湾一套150万吨PTA装置12日按计划重启中，该装置2.6附近停车检修。绍兴一大厂两套合计40万吨聚酯装置12日重启，主要配套生产涤纶FDY。 新疆某直纺涤短工厂25万吨装置计划2月下旬重启，具体负荷待定。 江浙涤丝12日产销整体偏弱维持，至下午3点附近平均产销估算在4成略偏上。江浙几家工厂产销分别在50%、55%、35%、50%、30%、55%、35%、10%、0%、10%、35%、30%、40%、90%、20%、30%、60%、20%。 直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销56%，部分工厂产销：60%、30%、90%、 50%、50%、70%、20%、50%，70%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分