股指：宽基ETF流入稳市，双重风险担忧推动再平衡

行情导读

上周末，中国国新及中国神华等央企宣布增持、回购A股，市场信心受提振，但科技赛道因拥挤度过高、业绩期考验及海外AI盈利预期动摇而冲高回落。宽基指数ETF转为净流入，大盘价值指数维稳，中小指数持续探底，市场结构再平衡。

央企增持与ETF流入

近一周股票型ETF净流入2035亿元，其中规模指数ETF增持超1500亿元，主题型ETF逆势买入超400亿元。中国太保公告称将持续投资科技、消费、新能源等领域，支持新质生产力发展。当日盘面结构分化，红利及大盘价值风格逆势走强，大金融、大消费、能源板块涨幅居前，科技主题冲高回落。

宏观经济与业绩预期

上半年经济数据显示内需复苏放缓、地缘风险加剧。沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50自最高点回调11%、7%、18%、20%、25%以上，两融余额下降，风险偏好退潮。固定资产投资、社零消费、社会信贷增速二季度回落，居民与企业需求复苏放缓，地产下行压力持续。进出口高增主要来自科技产业扩张，其他行业消费热度低。美国Meta出租算力、韩国存储芯片利润见顶等海外科技企业盈利不及预期，美国对伊朗制裁加剧风险，亚太股市重创。

后市展望

2026下半年预计呈现结构市与反转市特点，需灵活调整资产配置比例，对冲短期波动。A股受海外风险及内需放缓压制，回调幅度超预期。央企增持及ETF流入助稳市，但主要指数仍需较长时间筑底企稳。建议单边观望为主，沪深300、上证50指数可轻仓布局牛市价差。