全球资金观察系列五十七：北向流入近百亿，宽基ETF再流入超百亿

证券研究报告 北向流入近百亿，宽基ETF再流入超百亿 ——全球资金观察系列五十七 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.5.13 图1：近一周(2023.5.8-2023.5.12)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产货币 债券股票 本周净流入 （亿美元） 138 63 20 上周净流入 （亿美元） 595 110 -66 YTD （亿美元） 7074 1372 113 权益|发达-新兴新兴市场 发达市场发达-新兴 本周 净流入占比 0.28% -0.01% -0.30% 上周 净流入占比 0.21% -0.07% -0.27% 累计净流入 （2022.1-） 7.92% 0.40% -7.52% 权益|中国本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 全球资金中美股市分行业流向 YTD权益|美国 （亿美元） 本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） YTD （亿美元） 科技医药生物消费品公用事业电信业务房地产原材料 能源基础设施 工业金融 34.5 1.9 1.0 0.8 0.3 0.3 0.2 0.1 0.1 0.0 -8.0 10.2 0.5 0.4 0.0 0.0 0.2 0.0 0.3 0.3 0.0 0.0 60.4 47.4 19.1 1.4 0.4 3.3 3.6 6.1 -0.3 0.0 -9.3 科技电信业务消费品医药生物公用事业基础设施 工业原材料能源房地产金融 4.5 1.7 0.8 0.6 0.3 0.2 -2.1 -3.9 -4.3 -9.3 -10.9 -3.2 1.9 6.9 3.5 1.6 0.1 3.1 -1.2 -6.3 -2.0 -7.5 -35.2 16.7 24.1 -49.6 0.1 2.8 7.2 -1.6 -87.4 -50.9 9.2 北上本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） 北上与ETF资金流向（财通大类行业） YTDETF （亿元） 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 大金融高端制造公共服务科技 消费医药医美 周期 60.4 57.0 20.2 22.6 -16.0 -0.2 8.0 39.4 10.7 -5.8 -34.8 -2.8 9.6 -19.4 194.7 746.7 120.8 283.6 322.4 115.7 161.7 科技消费 医药医美高端制造周期 公共服务大金融 79.8 27.5 12.9 9.6 2.6 -9.4 -47.2 206.9 98.2 111.5 64.8 4.6 5.3 -48.8 75.0 127.8 272.4 173.1 20.8 -12.6 -68.5 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金近一周（2023年5月4日-2023年5月10日）流入货币、债券、股票市场138、63、20亿美元；海外市场标普、纳指回升。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度维持不变，当前-0.71%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国流入长期债、中长期、短期债29.98、27.15、0.88亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；价值&中盘风格流出居多。 4）行业角度，2023.5.4-2023.5.10，全球资金流入美股科技(4.46亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(34.48亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：大金融(60.43亿元)、高端制造(57.03亿元)、科技(22.59亿元)；净流出最多的大类行业为：消费(-16.02亿元)、医药医美(-0.23亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：非银行金融(38.03亿元)、电力设备及新能源(24.09亿元)、计算机(23.87亿元)；流出最多的一级行业为：食品饮料(-17.63亿元)、家电(-10.55亿元)、电子(-3.92亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：广联达(41.36亿元)、宁德时代(20.4亿元)、建设银行(7.52亿元)、中国平安(6.08亿元)、中兴通讯(5.67亿元)。净流出贵州茅台(-10.95亿元)、大族激光(-7.2亿元)、立讯精密(-7.14亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：能源(24.6亿港元)、房地产(10.4亿港元)、电信服务(9亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：可选消费(-11.3亿港元)、信息技术(-7.9亿港元)、公用事业(-0.5亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：石油石化(19.3亿港元)、非银金融(14.7亿港元)、房地产(10亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：银行(-14.5亿港元)、电子(-12.1亿港元)、汽车(-9.6亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：中国银行(10亿港元)、中国石油股份(8.9亿港元)、中国海洋石油(8.3亿港元)、巨子生物(7.9亿港元)、中国联通(5.8亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入123亿元。1）行业视角上，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入科技ETF（79.75亿元）居前， 流出大金融（-47.24亿元）最多。从月度数据看，科技ETF净流入居前，月度流入额为206.95亿元。 新发基金：本周新发5只股票型+混合型基金，合计新发份额为8.3亿份；5月以来累计发行份额100.7亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额211.35亿元，较上周回升，其中IPO规模159.10亿元，首发家数7家；定增募集规模1.5亿元。 两融&回购：截至5月11日，两市融资融券余额为16202亿元，较上周五增加6.42亿元。2023年以来融资净流入829.1亿元。本周回购规模回升至19.3亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周上升，本周重要股东净减持43.93亿元，5月以来净减持累计规模77.94亿元，增持比例居前个股包括*ST新海、金自天正、重庆银行等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：流入货币市场138亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端、中长端，短端03.全球资金权益市场流向：流入新兴、流出发达市场，价值&中盘风格流出居多04.北上：净流入99.6亿元，流入非银金融、电新居前05.南下：流入石化、非银金融等居前06.ETF与新发基金：科技ETF净流入79.75亿元，新发基金8.3亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额续增、回购规模上升09.增减持：单周规模上升，5月以来累计净减持77.94亿元 •本周（2023年5月4日-2023年5月10日）全球资金流入货币、债券、股票市场；标普、纳指回升。 •资金流向：全球资金本周流入货币、债券、股票市场138、63、20亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。 •市场表现：美国通胀稳步降温，标普、纳指回升。 图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现 （亿美元） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 货币债券股票 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入货币、债券、股票市场 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 •中美10年期国债利差倒挂幅度维持不变，当前-0.71%；全球资金流出中国债市。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度保持，为-0.71%；近一周全球资金持续流出中国公司债、主权债、混合债。从净流出额来看，主权债>公司债>混合债，分别为流出0.51、0.31、0.30亿美元。 •分期限：本周资金流出长、短期债，流入中长期债。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （亿美公司债混合债主权债 元20）0 150 100 50 0 -50 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 全球资金中国债市流向：整体流出债市 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金流入美国混合债、主权债分别33.05、40.85亿美元，流出公司债19.78亿美元。 •分期限：截至5月10日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.47%。全球资金本周流入长期债、中长期、短期债29.98、27.15、0.88亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 （亿美元）长期债中长期债短期债 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 全球资金美国债市流向：流入长端、中长端、短端 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流入新兴市场、流出发达市场。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴、流出发达市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差维持8.0%，较上周保持不变。 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 发达-新兴发达市场新兴市场 发达-新兴（右）发达市场新兴市场 全球资金权益跨市场流向：流入新兴市场、流出发达市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流出成长、价值型风格，流入平衡型风格；流入大盘。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流出成长、价值型风格，流入平衡型风格；从流入幅度看，平衡>成长>价值。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流出中、小盘，流入大盘；从流出幅度看，中盘>小盘>大盘。 •市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率回落至9.4%，比上周回落0.9%。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优 （标准化点位，点） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 110 100 90 80 70 60 50 25% 20% 15% 10% 5% 0% 价值型风格平衡型风格成长型风格 大盘风格中盘风格小盘风格 价值-成长（右）价值型风格成长型风格 全球资金权益风格流向：价值&中盘风格流出居多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5 •本周全球资金流入科技、医药生物等，