股指期货周报：指数延续调整，宽基ETF资金流入

01指数周表现

• 本周万得全A持续走弱，日均成交2.65万亿元。
• 短期：外围市场去杠杆持续，内盘调整充分，指数等待上行驱动；中长期：高端制造景气度改善预期，看好上证50、沪深300、创业板指。
• 指数强弱分布：上证综指>深证成指>创业板指>科创50，上证50>沪深300>中证500>中证1000。
• 大小盘走势分化，近30交易日上证50与中证1000相关性为0.51。
• 波动率：各指数波动处于极高分位。
• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为32.16、43.66、31.63、23.32点，基差年化收益率分别为-3.9%、-5.08%、-6.23%、-7.43%，三年期历史分位数分别为84%、63%、28%、17%，小盘股指贴水收窄。

02估值分析

• 大小盘比值：上证50/中证500为0.38，沪深300/中证1000为0.63。
• 双创板比价：沪深300/创业板指为1.32，科创50/创业板指为0.5。
• 风险溢价率：上证50（7.1%）、沪深300（5.4%）、中证500（1.1%）、中证1000（0.6%），大盘股指较中小盘更具性价比。
• 2026预估估值情况（略）。
• 行业板块：煤炭(+2.79%)、食品饮料(+2.72%)、银行(+2.69%)表现较好；电子(-18.84%)、国防军工(-17.15%)、机械设备(-14.39%)表现一般。

03其他指标

• 指数资金流入情况（略）。
• 行业资金流入情况（略）。
• 私募备案情况：4月、5月、6月新发私募基金分别为1497、1373、1392只。

研究员简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，擅长股债商结合的大类资产研究。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法信息，但招商期货对其准确性不作保证。
• 投资者据此决策需自行承担风险。