力拓2026Q2铝土矿产量同比减少3%至1520.0万吨，铜产量同比减少7%至1.32万吨，碳酸锂当量产量同比增加 20%至1.46万吨

经营活动情况

1. 铝

• 铝土矿：2026Q2产量1520.0万吨，同比减少3%，环比增加14%。主要得益于Weipa矿区设备运行时间和作业效率提升，以及Gove矿区产能利用率提高。预计年内可弥补约一半的产量损失。
• 氧化铝：2026Q2产量200.2万吨，同比增加10%，环比减少2%。环比下降主要由于Yarwun和Vaudreuil精炼厂发生可靠性事件。Yarwun将于2026年10月起减产40%（年化约120万吨）。
• 电解铝：2026Q2产量84.1万吨，同比持平，环比增加1%。Kitimat、NZAS和AP60持续爬坡，Arvida冶炼厂按计划完成关闭。
• 再生铝：2026Q2产量7.0万吨，同比减少5%，环比增加15%。环比增长得益于生产率提升计划；同比下降主要由于关闭了美国俄亥俄州Canton工厂。
• 关税：2026H1发往美国的RTA总出货量为58.5万吨，关税总成本为7.73亿美元，平均已实现关税成本为1322美元/吨。

2. 铜

• 2026Q2铜产量21.32万吨，同比减少7%，环比减少7%。产量下降主要来自Kennecott和Escondida，Oyu Tolgoi地下矿上半年同比增长31%。

3. 锂

• 2026Q2碳酸锂权益当量产量1.46万吨，同比增加20%，环比增加15%。产量增长主要由Rincón工厂持续爬坡，以及Sal de Vida和Fénix 1B提前实现首次生产推动。
• Fénix 1B：第二季度实现首次生产，早于计划。
• Sal de Vida：第二季度实现首次生产，早于计划，调试工作按计划推进。
• Rincón工厂：第二季度产量达到385吨，重点提升反应器稳定性。

4. 铁矿石

• Pilbara铁矿石100%口径产量8350万吨（Rio Tinto权益口径约7090万吨），环比增加6%，同比持平。产量保持稳定，主要得益于生产率提升举措。
• 第二季度销量同比增长7%，创2020年以来同期最高水平。主要得益于系统运行强劲和库存水平健康。SP10产品占总销量的8%。
• 由于重大资本项目施工，2026年下半年及2027-2028年部分季度港口装载能力将低于3.6亿吨/年。
• 中国港口第二季度销量290万吨（2025年第二季度为780万吨），89%经过筛选或混合处理。
• 截至6月底，港口库存量为610万吨，其中包括340万吨Pilbara产品。

2026年指引

• 2026年产量及销量指引保持不变，但下调铜业务全年C1净现金成本指引，铜C1净单位成本指引从65-75美分/磅下调至30-50美分/磅。
• 成本下降主要来自Oyu Tolgoi地下矿爬坡超预期、生产效率提升和黄金价格上涨带来的副产品收益增加。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
3. 国内消费力度不及预期；
4. 海外能源问题再度严峻。