有色金属海外季报：必和必拓2026Q2铜产量环比增长3%至49.19万吨，2026财年铜产量195.28万吨，处于指引区间内

评级及分析师信息

• 报告由华西证券研究所出具，分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 报告包含评级说明、免责声明及风险提示。

2026Q2分业务表现

1. 铜

   • 总产量：49.19万吨，同比减少5%，环比增加3%。
   • 平均价格：6.53美元/磅，同比上涨47%，环比上涨11%。

2. 铁矿石

   • 总产量：6810万吨，同比减少3%，环比增加8%。
   • 成交均价：83.58美元/湿吨，同比上涨5%，环比下跌2%。

3. 焦煤

   • 必和必拓三菱联盟公司（BMA）产量：570万吨，同比增加10%，环比增加48%。
   • 成交均价：232.88美元/吨，同比上涨31%，环比上涨3%。

4. 动力煤

   • 产量：420万吨，同比增加3%，环比增加4%。
   • 成交均价：117.74美元/吨，同比上涨37%，环比上涨11%。

相关研究

• 引用多份行业点评，涉及必和必拓铜产量及价格分析。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。

分析师承诺

• 作者保证数据合规，分析逻辑客观公正，不受第三方影响。