纺织服装7月投资策略：6月服装社零同增4%，越南纺织出口同比转正

核心观点

• 品牌服饰：高端消费增长韧性，高景气轻奢、运动户外、家纺细分赛道机会。
• 纺织制造：成本压力边际缓解，制造龙头基本面和估值修复机会。

关键数据

• 6月服装社零：同比增长3.9%，全年累计同比增长6.7%。
• 电商平台4-6月：
  • 运动服饰销售额同比增长6%。
  • 户外服饰销售额同比增长8%。
  • 休闲服饰销售额同比下降8%。
  • 家纺销售额同比下降9%。
  • 个护销售额同比增长1%。
• 纺织出口：
  • 6月越南纺织品出口同比增长2.8%。
  • 6月中国纺织品出口同比增长12.2%。
  • 前6月中国纺织品出口累计同比增长3.5%。
• 原材料价格：
  • 内棉价格17737元/吨，外棉价格15182元/吨。
  • 锦纶DTY价格15540元/吨，涤纶DTY价格9050元/吨。
  • 羊毛价格13.25美元/公斤。
  • PA6价格12133元/吨，PA66价格18200元/吨。
• 海外重点品牌库销比：
  • 迅销、Deckers、VF同比下降。
  • 耐克、阿迪达斯、PUMA同比增加。

研究结论

• 品牌服饰：看好高端消费增长韧性，把握高景气轻奢、运动户外、家纺细分赛道机会，重点推荐安踏体育、三夫户外、江南布衣、比音勒芬、罗莱生活、富安娜。
• 纺织制造：看好成本压力边际缓解下制造龙头基本面和估值的修复机会，建议关注板块底部反转的机会，重点推荐申洲国际、华利集团、伟星股份、开润股份。