036 行情逐渐转向右侧回调即配置良机20260719 导读

煤炭板块右侧行情分析总结

核心观点

• 板块阶段：煤炭板块已进入右侧行情，当前股价回调是配置良机，建议积极布局煤炭ETF及个股。
• 资金面：6月30日煤炭板块ETF见底，主要因6月5日前短线资金止盈、中期资金抄底增持、长久期资金压力缓解及短期资金可能回流，整体资金流入大于流出。
• 基本面：煤价止跌反弹，6月23日至7月9日下跌主因是地缘冲突缓和导致海运费下降。当前煤价已止跌，预计800元/吨为阶段性底部，下半年季节性上涨（9-11月高点）。
• 供需分析：气温回升后需求恢复，供给端受限（安监政策、新增产能有限），进口煤和新疆煤增加需更高煤价刺激，供需边际好转支撑煤价反弹。
• 估值与红利：煤炭板块估值约800元/吨，头部标的股息率超5%，处于较高水平。在资金面充裕、无风险利率下行、风险偏好上升背景下，煤炭板块受益红利板块上涨行情。

关键数据

• 煤价：6月23日下跌，最低800元/吨；海运费下降是主因；预计下半年季节性上涨。
• 估值：当前均价约800元/吨；头部标的股息率超5%。
• 时间节点：7月见底，7月配置可赶上下半年行情，高点时间不确定。

研究结论

• 煤炭板块走出右侧行情，ETF配置价值凸显，个股建议关注头部高股息标的（如神华、陕煤）。
• 回调时视为抄底良机，把握布局时机。
• 红利行情对煤炭板块有积极影响，板块有望受益资金面利好。