大宗及贵金属行情综述
铜
- 价格：LME铜价+0.32%至13528.0美元/吨，沪铜-0.15%至10.36万元/吨。
- 供应端：进口铜精矿加工费周度指数为-146.15美元/吨，SMM全国主流地区电解铜社会库存较上周减少4.16万吨至12.34万吨。
- 冶炼端：SMM国内废产阳极板企业开工率环比上升1.45个百分点至49.62%。
- 消费端：精铜杆开工率环比减少2.96个百分点，下游观望情绪浓厚，企业新增订单有限并主动下调生产负荷。
- 观点：高景气维持，铜持续去库，宏观空头回补，景气度持续。
铝
- 价格：LME铝价+0.72%至3166美元/吨，沪铝+0.56%至2.32万元/吨。
- 供应端：国内主流消费地铝棒库存为11.45万吨，较上周四下降0.2万吨；全国氧化铝周度开工率较上周上升0.66个百分点至75.04%。
- 成本端：SMM氧化铝指数降至2730.17元/吨，较上周四下跌12.8元/吨。
- 需求端：国内铝下游加工龙头企业开工率为61.3%，环比下降0.6个百分点，传统淡季效应持续深化。
- 观点：高景气维持，国内去库拐点已现，需求回暖是下一阶段主要矛盾。
贵金属
- 金价：COMEX金价-2.56%至4023.00美元/盎司，美债10年期TIPS持平至2.31%，SPDR黄金持仓减少3.43吨至999.02吨。
- 观点：高景气维持，降息概率提升，波动率下降，有望向前高冲击。
小金属及稀土行情综述
稀土
- 价格：氧化镨钕本周价格环比下降0.36%，氧化镝价格有望受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。
- 观点：稀土板块景气度加速向上，供改与备库助力价格上涨。
钼
- 价格：钼精矿本周价格为5350元/吨度，钼铁本周价格33.50万元/吨。
- 观点：钼板块景气度加速向上，钢招景气与海外备库共振，价格上涨。
锡
- 价格：锡锭本周价格为40.67万元/吨，锡锭库存为5603吨，环比下降4.56%。
- 观点：锡板块景气度稳健向上，缅甸/刚果金等重要产区局势生变，锡价高位运行。
钨
- 价格：钨精矿本周价格40.23万元/吨，仲钨酸铵本周价格59.98万元/吨。
- 观点：钨板块景气度拐点向上，刀具企业顺价频繁，海外地缘冲突加剧，民用需与军工需求共振，价格企稳回升。
钽
- 价格：氧化钽本周价格为460.0万元/吨，钽锭本周价格为635.0万元/吨。
- 观点：钽板块景气度高景气维持，AI需求拉动叠加供给扰动，钽价高位运行。
锑
- 价格：锑锭本周价格为10.00万元/吨，锑精矿价格为8.64万元/吨。
- 观点：锑板块景气度拐点向上，出口恢复预期持续，锑价静待第二波内外同涨。
能源金属行情综述
钴
- 价格：长江金属钴价-2.9%至37.25万元/吨，钴中间品CIF价0.0%至23.5美元/磅，计价系数为96.5。
- 观点：钴金属景气度高景气维持，夏休期间价格低位盘整，等待旺季到来。
锂
- 价格：SMM碳酸锂均价-6.0%至15.14万元/吨，氢氧化锂均价-10%至13.82万元/吨。
- 观点：锂金属景气度稳健向上，周度库存去库加速，市场等待需求预期明朗，价格横向盘整。
镍
- 价格：LME镍价+3.8%至1.70万美元/吨，上期所镍价+6.9%至13.43万元/吨，LME镍库存-0.04万吨至27.42万吨。
- 观点：镍金属景气度拐点向上，悲观预期计价充分，成本端支撑逻辑强，镍价反弹向上。
风险提示
- 供给不及预期
- 新能源产业景气度不及预期
- 宏观经济波动
