非银金融行业跟踪周报：头部券商中报预计高增，继续看好估值修复

非银行金融子行业近期表现

• 最近5个交易日，非银金融各子板块跑赢沪深300指数，其中保险上涨4.69%，多元金融上涨4.51%，非银金融整体上涨4.41%，证券上涨4.36%，沪深300指数下跌0.54%。
• 2026年以来，券商行业表现最好，其次为多元金融行业，保险行业表现最差。

证券行业

• 7月交易量环比增长，日均股基交易额39849亿元，较上年7月增长103.01%，较上月增长9.70%；两融余额30229亿元，同比提升62.91%。
• 国泰海通26H1归母净利润预计超200亿元，同比增长27-30%，扣非归母净利润同比增长164-171%。第二季度净利润同比增长290-304%，环比增长113-121%。
• 证监会修订再融资规则，建立定向增发储架发行制度，优化小额快速再融资制度，实行统一的市价发行定价机制等。
• 券商板块配置价值有望提升，建议关注国泰海通、兴业证券、同花顺等。

保险行业

• 5月单月寿险保费同比下滑，主要受基数影响；产险单月保费同比+2.3%，车险、非车险增速均改善。
• 丁向群在陆家嘴论坛致辞中五次提及“保险”，释放法治完善、市场规范、功能升级、开放提速等多重政策信号。
• 保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。
• 保险板块估值处于历史低位，行业维持“增持”评级。

多元金融行业

• 信托：2025年上半年信托资产规模32.43万亿元，同比增长20.11%；利润总额为197亿元，同比增幅为0.45%。
• 期货行业：2026年5月成交额同比增长29.01%，期货公司利润同比下滑20.73%。
• 创新业务是期货行业未来发展方向，风险管理业务将进一步提升。

行业排序及重点公司推荐

• 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。

风险提示

• 宏观经济不及预期，政策趋紧抑制行业创新，市场竞争加剧风险。