棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收16055元/吨，跌20元/吨；3128B棉新疆到厂价17625元/吨，涨17元/吨；全国均价17737元/吨，涨9元/吨。近期印度棉花播种面积减少约15.4%，马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦、拉贾斯坦邦均减产。
- 市场分析：全球供应减产预期持续，供需格局由宽松转偏紧，中长期支撑国际棉价。美棉估产上调，但印度季风降雨低于往年，天气升水或推高外盘。新疆疆棉种植面积减幅低于预期，但持续高温需关注单产影响。需求端纺织市场淡季，新订单下降，纺企补库心态谨慎，成品库存累积。
- 策略：中性。抛储政策落地，但轮出总量及结束时间未明确，后续走势需看政策执行和成交情况。
风险
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收5158元/吨，跌71元/吨；广西南宁白糖现货价5250元/吨，跌20元/吨；云南昆明白糖现货价5065元/吨，跌30元/吨。
- 近期市场资讯：巴西甘蔗种植面积预估为955.3297万公顷，产量预估为70813.7769万吨。
- 市场分析：原糖市场缺乏明显指引，维持区间窄幅波动。印度降雨恢复但低于往年同期，对原糖支撑作用持续。郑糖受台风影响短暂走强，但新榨季甘蔗生长影响有限，盘面冲高回落。
- 策略：中性。国内本榨季过剩格局明确，短期受增产和高库存压力，政策面支撑，郑糖预计低位震荡。
风险
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收4800元/吨，跌56元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价4870元/吨，跌55元/吨；俄针现货价4665元/吨，跌30元/吨。
- 近期市场资讯：本周1地区及8港口纸浆库存环比下降0.07%，跌幅收窄。
- 市场分析：供应方面，Canfor公司关闭Northwood纸浆厂，减少约30万吨浆供应。全球纸浆市场仍维持过剩格局，外盘报价下调后进口成本降低。国产浆放量替代明显，增量需求由国产浆承接。需求端终端有效需求不足，纸张过剩，行业利润亏损，下游纸厂采购心态谨慎。库存方面，港口库存继续下跌但仍处高位。
- 策略：中性。基本面无实质性改善，反弹更多受空头平仓和供应端利好影响，纸浆价格短期仍受高港库、弱需求和仓单压制，上涨空间受限。
风险
