农产品日报：棉价冲高回落，郑糖延续反弹

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收跌，现货价格上涨，基差扩大。全国棉花商业库存下降，纺织企业库存增加。
• 市场分析：USDA展望论坛预期全球棉市供需收紧，美棉签约量创新高。国内纺织市场即将复工，纱锭产能扩张带来棉花消耗提高。新疆棉花种植面积可能压缩，中长期棉价中枢有望上移。
• 策略：中性。短期节后行情或震荡偏强，但受内外价差压制。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：郑糖期价小幅反弹，现货价格持稳，基差走弱。印度榨季食糖产量预计同比增加。
• 市场分析：全球食糖过剩格局压制原糖期价，郑糖国内产量增产，但销糖数据同比偏低，进口许可或收紧。
• 策略：中性。国产糖增产卖压下盘面或再次探底，需关注进口糖政策变化。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：纸浆期价偏弱整理，进口木浆市场价格变化不一，下游纸企采购意愿较低，港口库存高位。
• 市场分析：全球木浆供应压力预计减弱，2026年浆纸消费有望回升，国内进口端压力或缓解。但2025年成品纸产能投产，终端有效需求不足，港口库存持续高位。
• 策略：中性。纸浆基本面改善有限，短期或低位盘整。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。