棉花观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，昨日棉花2609合约收盘价为16005元/吨，上涨0.31%；现货方面，3128B棉新疆到厂价为17527元/吨，上涨0.14%，全国均价为17629元/吨，上涨0.09%。储备棉销售成交率100%，成交均价17417元/吨，下跌0.24%。
- 市场分析：国际方面，全球供应减产预期持续，供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价；美棉产区墒情待改善，印度季风降雨低于往年，天气升水或推高外盘。国内方面，25/26年度棉花大幅增产，纺纱产能扩张带动消费大增；26/27年度疆棉种植面积减幅低于预期，但高温影响产量需持续关注。需求端纺企补库谨慎，成品库存累积。抛储政策初期或托底价格，但储备棉持续补充存在承压风险。
- 策略：中性。关注储备棉投放规模及成交表现，政策影响幅度需关注总轮出量与新疆棉减产幅度。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2609合约收盘价为5190元/吨，上涨0.41%；现货方面，广西南宁白糖价格为5210元/吨，云南昆明白糖价格为5045元/吨。6月我国进口糖浆和白砂糖预混粉10.25万吨，同比减少1.29万吨；1-6月累计进口61.86万吨，同比增加16.06万吨。
- 市场分析：原糖方面，巴西主产区天气干燥，甘蔗压榨顺利，全球食糖贸易流过剩压力较大；印度季风降雨好转，但8-9月气候仍趋干需持续跟踪。郑糖方面，国内食糖过剩格局明确，基本面偏空，上周资金加空推动盘面下跌。
- 策略：中性。短期郑糖缺少利好支撑，或再度试探前期低点；持仓变动是关键观测指标，若空头资金集中离场，短期或出现技术性反弹。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：纸浆2609合约收盘价为4854元/吨，上涨0.50%；山东地区智利银星针叶浆现货价格为4910元/吨，俄针现货价格为4675元/吨。本周1地区及8港口纸浆库存环比上升1.58%。
- 市场分析：供应方面，Canfor公司关闭纸浆厂导致每年减少约30万吨浆，但减量有限，全球浆市过剩格局未改。国内上半年进口量同比持平，国产浆替代明显，下半年产量大增局面延续。需求方面，国内成品纸产量高速增长，但终端有效需求不足，纸张过剩导致行业利润亏损，下游采购心态谨慎。库存方面，港口库存微幅下降，但整体仍处高位。
- 策略：中性。基本面无实质性改善，短期浆价受高港库、弱需求及仓单压制。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
