ASML Q2业绩全面超预期,收入、毛利率、EPS均超指引上限,公司上调2026年收入及毛利率指引。主要超预期来自高毛利升级服务及装机基础管理业务,反映晶圆厂扩产带动设备升级需求,行业景气度提升。存储业务持续景气,2026H1收入同比增长53%,预计全年增长约75%,主要受益于HBM、高端DDR及先进DRAM扩产。Q2中国区收入占比环比下降,韩国占比提升,主要由于国内采购消化及韩国HBM扩产、台积电2nm建设提速。2027-2028年先进制程扩产趋势持续强化,预计2027年Low-NA EUV交付量提升约30%,High-NA EUV正式进入量产阶段。整体来看,先进逻辑、HBM及先进DRAM扩产趋势延续,全球半导体资本开支景气持续向上。投资建议:重点推荐前道设备北方华创、中微公司、拓荆科技等,重点推荐后道设备长川科技、华峰测控,建议关注联动科技等。风险提示:下游扩产速度不及预期,技术研发不及预期。