行情分析
- 供应端：河北鑫海、辽宁臻德复产沥青，沥青开工率环比回升0.5个百分点至16.4%，但仍较去年同期低15.1个百分点，处于近年同期最低水平。山东及华北地区部分炼厂复产，出货量环比回升26.7%至22.8万吨，但整体仍处于近年低水平。沥青厂库库存率环比小幅减少，仍处于近年最低位附近。山东地区沥青价格稳定，09基差走高，处于偏高水平。
- 需求端：道路沥青开工环比下跌1.2个百分点至24.3%，较往年同期偏低。南方部分地区仍有降雨，刚需释放有限。国内宏观投资累计同比数据继续走弱。
- 市场情绪：7月底有原油到港预期，炼厂生产沥青意愿持续走高。但近期中东局势升温，原油成本支撑走强，美国封锁伊朗引发供给担忧。
期现行情
- 期货：沥青期货2609合约下跌0.37%至4063元/吨，5日均线上方，最低价4025元/吨，最高价4088元/吨，持仓量减少2318至269584手。
- 基差：山东地区主流市场价4355元/吨，沥青09合约基差上涨至292元/吨，处于偏高水平。
基本面跟踪
- 供应：河北鑫海、辽宁臻德复产，开工率回升至16.4%，但较去年同期低15.1个百分点。
- 投资数据：2026年1-6月全国公路建设投资同比增长-9.41%，道路运输业固定资产投资同比增长-7.7%，基础设施投资同比增长-2.41%，年内首次陷入负增长。
- 需求：截至7月10日当周，道路沥青开工环比下跌1.2个百分点至24.3%，较往年同期偏低。
- 库存：截至7月10日当周，沥青炼厂库存率环比减少0.4个百分点至16.2%，仍处于近年最低位附近。
研究结论
- 沥青偏强震荡：受中东局势影响，原油成本支撑走强；同时，炼厂生产意愿高，但需求恢复缓慢，南方降雨影响刚需。
- 基差高位回落：随着开工率回升和库存低位，基差或逐步回落。
- 关注重点：中东原油供给恢复情况，需控制风险，谨慎参与。
