供应端
- 沥青开工率环比回落0.3个百分点至23.0%，较去年同期低5.5个百分点，处于近年同期偏低水平。
- 2026年3月国内沥青预计排产218.7万吨，环比增25.1万吨（13.0%），同比减4.3万吨（1.9%）。
- 下游复工逐步推进，道路沥青开工环比涨1个百分点至9%，仍低于1月底水平。
- 山东地区炼厂复产后出货量环比增12.67%至17.61万吨，但整体仍偏低。
- 沥青厂库库存率环比持平，炼厂库存率处于近年同期最低位，山东地区价格稳定，基差偏低。
- 中东原料供给受美以袭击伊朗影响，市场担忧3月份国内炼厂原料短缺，关注中东局势。
期现行情
- 沥青期货2606合约上涨0.11%至4400元/吨，5日均线上方，最低4337元/吨，最高4509元/吨，持仓量增8479手至261472手。
- 山东地区主流市场价4090元/吨，沥青06合约基差涨至-310元/吨，处于偏低水平。
基本面跟踪
- 宁波科元、新疆法康尼停产沥青，开工率持续偏低。
- 2026年1-2月道路运输业投资同比-0.6%，基建投资（不含电力）同比增11.4%。
- 下游复工推进，道路沥青开工环比涨1个百分点至9%，仍低于1月底水平。
- 库存方面，沥青炼厂库存率环比持平于17.7%，仍处近年同期最低位。
研究结论
- 沥青供需好转，成本支撑显著，但中东局势紧张导致原料供给风险增加，预计近期价格将跟随原油表现强势且波动较大。
- 市场需关注中东局势进展及国内原料短缺情况，建议谨慎参与。
