芳烃市场周报：成本扰动，装置检修集中（PX，纯苯，苯乙烯）

成本扰动与装置检修集中影响芳烃市场

PX市场

• 期现货表现：地缘局势升温带动成本端反弹，中石化6月PX结算价8630元/吨，7月挂牌价上调至8400元/吨。
• 开工情况：威联化学、海南炼化、盛虹、福海创、中金石化、扬子石化、浙石化等装置检修，本周PX产量51.89万吨，产能利用率62.58%。
• 加工差：石脑油涨幅较大，PX-N价差降至272.35美元/吨，PX-M价差升至139.8美元/吨。
• 总结与展望：地缘影响钝化后价格震荡，当前地缘冲突再起，检修装置较多，供需面强势但需求端负反馈，7月底-8月装置回归预期下或转向供大于需，若油价未上行，PX价格上方空间受限，但旺季仍有支撑，地缘升温则偏强震荡。

纯苯市场

• 期现货表现：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡封闭，纯苯大幅上涨，中石化华东挂牌价7940元/吨。
• 供需与产业链：6月产量167.15万吨，较上月下降7.84万吨，供需差拉大，供不应求。
• 库存：截至7月13日，港口库存5.68万吨，环比下降5.02%。
• 总结与展望：油价主导下价格大涨，港口库存去库支撑价格，但下游需求不足，纯苯价格仍有供需面支撑，霍尔木兹海峡通航时间决定库存变化，短期延续成本逻辑。

苯乙烯市场

• 期现货表现：地缘紧张推动成本端和供应端缩量，华东主流价8660元/吨。
• 产业链利润：非一体化装置利润均值为-580元/吨，环比收窄。
• 产业链开工：总产量31.72万吨，环比下降2.85%，产能利用率63.24%。
• 需求：下游消费量23.47万吨，环比下降0.13%。
• 库存：截至7月16日，工厂库存13.92万吨，环比增加3.00%，整体累库。
• 总结与展望：三季度需求转弱预期下利润承压，地缘局势升温强化减产逻辑，港口纯苯库存低位放大价格弹性，苯乙烯期货短期跟随成本端震荡，独立上行空间受限，若冲突缓和则加速回吐，短期核心定价锚仍锁定在成本端。

数据来源

• WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院

装置调整

• 金陵石化产能扩大至87万吨，中国大陆PX产能调整为4361万吨，亚洲总产能调整为7909万吨。