汽零行业2026H2 AI 汽车加速演进 智驾 机器人 全球化共振 国联民生汽车 崔琰团

汽零行业2026年中期投资策略总结

2026展望：总量、结构及估值

• 总量端：预计2026年批发销量达2,961万辆，同比+0.2%，带动汽零公司收入小幅向上。
• 结构端：智能电动化零部件>传统零部件，其中智能电动化内部排序为智能化>电动化>汽车电子；传统零部件内部排序为内外饰=底盘件>轮胎>白车身。
• 估值端：当前估值处于历史低位，向上空间较大。

客户维度：销量增长与出海

• 国内端：15万元以下市场比亚迪龙头地位稳定，龙二加速诞生；乘用车出海销量高增，看好新势力+自主（吉利&比亚迪）产业链。
• 出海端：T链海外产能释放及利润爬坡；欧洲新能源化率持续提升，中国汽车零部件有望从北美拓展至欧洲。

产品维度：智驾、机器人及缺电

• 智能化：2026年智驾平权加速，VLA大模型、自研智驾芯片与舱驾一体架构持续落地，特斯拉FSD引领商业化验证。
• 人形机器人：Optimus V3预计年中发布并于7-8月启动规模化量产，国内政策与IPO双轮驱动，汽车主机厂、科技公司强势入局。
• 缺电：AIDC电源业务需求旺盛，北美缺电带动估值重塑；海外燃气发电机厂商订单饱满，产能扩张加速匹配AIDC高景气需求。

投资建议

• 北美缺电：潍柴动力、银轮股份。
• 机器人：拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、爱柯迪、双环传动、隆盛科技。
• 智能化：智能驾驶-伯特利、科博达、德赛西威；智能座舱-继峰股份；运营商-文远智行、曹操出行、小马智行（联合覆盖）。
• 新势力产业链：T链-拓普集团、新泉股份、双环传动。

风险提示

• 乘用车销量、智能化渗透率、机器人产业发展、客户拓展、AIDC进展不及预期，市场竞争加剧。

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