永辉超市5 2026H1预告调改成效持续释放盈利改善兑

永辉超市2026H1业绩预盈总结

核心观点与关键数据

• 业绩预盈情况：公司预计2026年半年度实现归母净利润2.5亿元，上年同期为-2.4亿元；扣非净利润0.3亿元，上年同期为-8.0亿元。按季度看，预计2026Q2归母净利润-0.4亿元（上年同期-3.9亿元），扣非净利润-2.2亿元（上年同期-9.4亿元）。

调改成效与盈利改善

• 调改推动经营质量改善：截至2026H1期末，公司已调改331家门店，毛利率同比提升1.6个百分点，期间费用率同比下降1.8个百分点。
• 一次性投入与公允价值变动：受去年调改门店数量较多影响，公司一次性投入较大；同时，所持美股上市公司Advantage Solutions Inc.股票股价上行，形成公允价值变动收益0.89亿元，增厚当期利润。

研究结论与关注点

• 短期盈利修复来源：公司盈利修复主要来自门店效率提升、毛利率改善及费用优化。
• 中长期发展潜力：若调改模式持续复制，公司有望重新构建以商品力和供应链效率为核心的竞争优势。
• 建议关注：持续关注公司同店表现、调改门店盈利水平以及自有品牌渗透率提升情况。