社服零售行业周报：永辉超市启动全国范围调改，持续看好文旅产业发展

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年08月11日 永辉超市启动全国范围调改，持续看好文旅产业发展 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 0%-7%-15%-23%-31% -39% 2023/082023/112024/022024/052024/08 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSACNO：S1120523040001联系电话： 社服零售行业周报 ►胖东来调改第二家门店营业，永辉超市已启动全国范围调改 据中国证券报报道，8月7日，胖东来调改的第二家永辉超市门店郑州瀚海海尚店恢复营业，门店排队客流不逊首店。胖东来调改的首店郑州信万广场店于6月19日恢复营业，据河 南商报报道，调改后首日销售额188万元，是调改之前日均销 售额的13.9倍，客流达12926人。目前永辉超市已经启动全国范围内的调改，首批开始调改的地区是西安、安徽等地，会按照胖东来的开店、闭店时间，产品布局，价格等进行逐步调改。后续应该主要是永辉超市的自主学习、自主调改，胖东来会做一些指导。 ►文旅部鼓励各地制定实施景区门票优惠等多样化惠民举措，持续看好文旅产业发展 据中国新闻网报道，文旅部产业发展司负责人马力8月9日在国新办新闻发布会上表示，将从三个方面重点发力，发挥好文旅消费促增长、惠民生的作用：1）在丰富消费惠民活动举措方面，持续开展全国文化和旅游消费促进活动，鼓励各地制定实施景区门票优惠、文旅消费券、满减优惠等多样化惠民举措；推进文旅融合及与相关产业融合发展，优化消费惠民活动举措，与促进餐饮、住宿、体育、数字、绿色、健康消费等一体推进，创新文旅消费场景，丰富个性化、定制化产品供给，满足多样化消费需求。2）在提升文旅产品供给质量方面，扩大文化演出市场供给，推出更多精品演艺项目；加强非物质文化遗产保护传承，开发具有地域和民族特色的文化创意项目；实施美好生活度假休闲工程和乡村旅游提质增效行动；丰富数字文化产品供给，加快发展沉浸体验、剧本娱乐、数字艺术、线上演播、邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态；推动文化产业赋能乡村振兴和城市发展。3）在优化文化和旅游消费环境方面，开展文化和旅游领域大规模设备更新工作，提升文化和旅游项目建设运营水平和消费体验；宣传用好免签政策，提升支付便利化水平，增加多层次、高品质的入境旅游产品和服务供给等。 投资建议 建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600754.SH 锦江酒店 23.68 买入 0.94 1.291.69 1.94 25.2 18.4 14.0 12.2 600258.SH 首旅酒店 12.34 买入 0.71 0.860.99 1.08 17.4 14.3 12.5 11.4 600415.SH 小商品城 7.53 增持 0.49 0.520.57 0.75 15.4 14.5 13.2 10.0 002315.SZ 焦点科技 24.39 增持 1.21 1.521.86 2.11 20.2 16.0 13.1 11.6 300795.SZ 米奥会展 15.14 增持 1.24 1.091.42 1.78 12.2 13.9 10.7 8.5 600826.SH 兰生股份 5.38 买入 0.52 0.560.6 0.63 10.3 9.6 9.0 8.5 300592.SZ 华凯易佰 10.95 增持 1.23 1.511.82 2.05 8.9 7.3 6.0 5.3 600861.SH 北京人力 15.56 增持 1.08 1.561.72 1.85 14.4 10.0 9.0 8.4 605108.SH 同庆楼 19.04 增持 1.17 1.431.89 2.35 16.3 13.3 10.1 8.1 6862.HK 海底捞 11.59 买入 0.83 0.921.00 1.08 14.0 12.6 11.6 10.7 9987.HK 百胜中国 244.78 增持 1.99 2.212.48 2.70 15.8 14.2 12.7 11.6 9658.HK 特海国际 10.68 增持 0.05 0.080.12 0.16 27.4 17.1 11.4 8.6 002345.SZ 潮宏基 4.41 买入 0.38 0.440.53 0.63 11.6 10.0 8.3 7.0 600612.SH 老凤祥 50.71 买入 4.23 4.905.51 6.02 12.0 10.3 9.2 8.4 002867.SZ 周大生 11.32 买入 1.21 1.351.57 1.80 9.4 8.4 7.2 6.3 605599.SH 菜百股份 11.29 增持 0.91 1.061.19 1.35 12.4 10.7 9.5 8.4 603199.SH 九华旅游 32.12 增持 1.58 1.842.06 2.21 20.3 17.5 15.6 14.5 002707.SZ 众信旅游 6.60 增持 0.03 0.150.28 0.32 220.0 44.0 23.6 20.6 9690.HK 途虎-W 15.10 增持 0.30 0.981.63 2.35 50.3 15.4 9.3 6.4 （注：百胜中国、特海国际EPS为美元，收盘价和汇率均取自2024/8/9） 正文目录 1.行情回顾4 2.行业&公司动态5 2.1.行业资讯5 2.2.行业投融资情况5 2.3.重点公司公告6 3.宏观&行业数据7 3.1.社零7 3.2.黄金珠宝9 4.投资建议10 5.风险提示10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌4 图2本周重点子板块涨跌4 图3本周涨幅排名前五的个股4 图4本周跌幅排名前五的个股4 图56月社零总额同比+2.0%7 图66月除汽车外社零总额同比+3.0%7 图76月城镇/乡村社零总额同比+1.7%/+3.8%8 图86月商品零售/餐饮收入同比+1.5%/+5.4%8 图96月实物商品线上/线下同比-10.0%/+5.3%8 图101-6月实物商品网上零售占比25.3%8 图116月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比-1.9%/-14.6%/-3.7%/-1.5%8 图122024Q1全国黄金消费量308.91吨/+5.94%9 图132024Q1首饰用金占黄金消费总量的60%9 图14本周沪金价格环比+1.8%9 图15国际钻石交易所（IDEX）钻石指数10 图16中国钻石价格指数10 表1本周行业投融资事件一览6 1.行情回顾 本周消费者服务指数、商贸零售指数分别跑赢沪深300指数1.26pct、2.58pct。2024/8/5-2024/8/9，中信消费者服务指数涨幅-0.29%，中信商贸零售指数涨幅 +1.02%，上证综指涨幅-1.48%，深证成指涨幅-1.87%，沪深300涨幅-1.56%，创业板 指涨幅-2.60%，中小板指涨幅-1.88%，中证500涨幅-1.43%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为餐饮（+2.34%）、一般零售（+1.91%）、景区（+1.59%）、酒店（+0.28%）、珠宝首饰及钟表（+0.05%）、人力资源服务（-2.10%）、服务综合（-2.33%）、旅游零售（-2.66%）。 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5%-0.29% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 1.02% -1.48% -1.56% -1.87% -1.43% -1.88% -2.60% 3.0% 2.34% 2.0% 1.59% 1.91% 1.0% 0.28% 0.05% 0.0% -1.0% -2.0% -2.10% -3.0%-2.66% -2.33% 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 个股方面，中央商场以周涨幅32.18%位居涨幅榜首位，凯瑞德、祥源文旅、永辉超市、东方集团以周涨幅31.86%、22.00%、21.08%、12.30%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为安邦护卫（-12.52%）、海印股份（-10.14%）、国光连锁（-9.30%）、玉龙股份（-8.93%）、徐家汇（-8.76%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 32.18%31.86% 22.00% 21.08% 12.30% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -8.93%-8.76% -10.14% -9.30% -12.52% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 【出入境】上海持续优化口岸签证服务 据上海公安局出入境管理局介绍，上海口岸签证服务进行了持续的优化，不仅简化了签证申请所需的材料，还允许中国团体旅行社代理申请，极大地提升了入境签证办理的便捷性。这些举措在今年的上半年已经初见成效，据透露，今年上半年上海口岸共签发外国人团体旅游签证4.3万余人次，较去年下半年增长了近两成。（来源：中国日报网） 【超市】胖东来调改第二家门店营业，永辉超市已启动全国范围调改 胖东来调改的永辉超市郑州瀚海海尚店8月7日恢复营业，这也是胖东来调改的第二家永辉超市门店。恢复营业后，这家调改门店排队客流不逊首店。对此，永辉超市证券部工作人员回应称，目前没有更多的营业额数据，需要等门店及现场后续反馈。永辉超市已经启动全国范围内的调改，会陆续按照胖东来的模式进行逐步调改。（来源：中证网） 【酒店】温德姆酒店：第二季度大中华区酒店平均客房收入大幅减少17% 温德姆酒店2024年Q2的净收入约3.67亿美元，同比增长1.38%；净利润约8600万美元，同比增长22.86%；旗下全球酒店的RevPAR同比增长2%，录得45.99美元。但大中华区RevPAR仅为14.51美元，同比大幅减少17%。（来源：环球旅讯） 【酒店】洲际酒店：Q2大中华区RevPAR降低7% 洲际酒店上半年的收入增长了4%，达到23亿美元，而营业利润则从2023年上半年的5.84亿美元下降了10%，降至5.25亿美元。签约客房5.71万间（384家酒店），同比增长67%。全球RevPAR增长3%（第二季度增长3.2%），大中华区则降低2.6%（第二季度降低7.0%）。（来源：环球旅讯） 【酒店】希尔顿：Q2中国RevPAR下降5% 希尔顿公布第二季度财报，净利润4.22亿美元。亚太地区（除中国外），受到日本和韩国的持续强劲表现的推动，RevPAR同比增长11%。而中国在本季度的RevPAR则下降了5%。这主要是由于国内旅行恢复缓慢，以及国际游客数量有限，对业绩产生了负面影响。（来源：环球旅讯）