申万宏源 关于扩大消费十五五规划解读电话会

核心观点

本次电话会议主要解读了国务院发布的《扩大消费十五五规划》的内容，多位行业分析师从不同角度进行了分析和解读。

总量角度分析

• 总体定位：规划明确了2030年实现消费市场规模扩容和结构优化的目标，首次提出全国社会消费品零售总额达到60万亿元左右，年均增速约为3.7%。
• 核心抓手：规划强调服务消费扩容和商品消费升级，重点关注银发经济、健康体育、文旅等领域，以及全屋智能、绿色智能等发展方向。
• 政策保障：规划从提升消费能力、完善社会保障、推动休假制度等方面进行政策保障，推动服务消费扩容。

行业角度分析

• 家电行业：规划支持家居家电消费智能化升级，推动全屋智能发展，利好具备多品类、智能家居生态和场景营销能力的龙头企业。
• 策略观点：持续看好服务消费和新消费主题，下半年若出现相关指数或基金批文，将是一个参与机会。
• 食品饮料行业：规划提到营养健康的休闲食品、饮品、保健食品等，推荐伊利股份、晨光生物等。
• 传媒行业：IP消费方面，看好泡泡玛特和布鲁可的长期发展，关注其产品周期和海外市场表现。
• 社会服务行业：规划提出扩大优质文旅供给、培育特色旅游新业态、扩大入境消费等，看好旅游行业未来发展，关注职工带薪休假制度落实和入境旅游发展。
• 体育行业：规划鼓励体育消费，提出推动赛事经济发展、拓展健身运动消费场景、发展户外运动产业等，推荐安踏、李宁、361°等。
• 服装行业：非遗消费方面，看好非遗商业化发展，推荐比音勒芬、江南布衣、景鸿集团等。
• 美护行业：育儿消费方面，推荐小六神、红色小象、尚美股份等。
• 汽车行业：规划鼓励汽车消费，提出推动二手车置换、发展后市场服务、鼓励汽车改装等，看好下半年汽车消费，推荐比亚迪、吉利、小鹏等。
• 零售行业：规划支持数字消费，看好电商零售板块发展，推荐阿里、美团、京东、拼多多等。
• 轻工行业：看好轻工行业发展，推荐相关上市公司。

研究结论

申万宏源研究坚定看好未来消费复苏，认为扩大消费十五五规划将为相关行业带来发展机遇，建议投资者关注服务消费、新消费、体育、非遗、育儿、汽车、零售、轻工等领域的投资机会。