二季度业绩
- 高油价压力: 二季度行业在高油价下经营承压,国内航油价格涨幅达90%,导致燃油成本大幅上升。
- 业绩分化: 国内航线票价上涨但航班量缩减,燃油成本传导困难;国际航线受中东枢纽停摆影响,中欧航线客座率和票价大幅提升,部分航司盈利。
- 结构分化: 国内航线两端受益(干线、廉价航司),中间航司压力较大;国际航线中欧航线表现亮眼,东北亚和东南亚航线也有一定改善。
暑运需求展望
- 短期需求疲软: 6月下旬至7月上旬,票价回落,行业需求疲软,市场预期悲观。
- 需求回暖: 7月中旬开始,客流和客座率回升,票价上涨,需求回暖。
- 暑运展望: 暑运需求韧性,亲子游仍是主要动力,8月份客流和票价有望进一步提升。
未来展望
- 供需向好: 需求端长期增长空间大,供给端增速放缓,行业供需向好趋势明确。
- 盈利改善: 随着油价下降和需求回暖,行业盈利有望逐步恢复,盈利中枢上升。
- 投资建议: 继续看好航空中长期投资机会,建议优选航网品质高的航司,重点推荐中国国航、中国东航、吉祥航空、春秋航空和南方航空。