006 传媒行业-传媒周一谈聚焦产业趋势布局物理AI大模型游戏20260714

一、核心观点

• 建议投资者坚定围绕AI主线布局，在AI板块震荡调整期把握中长期产业趋势，当前AI产业景气加速趋势明确，2026年起Agent元年开启，C端渗透率与商业化空间才刚起步。

二、重点关注方向

1. 物理AI

   • 6月发布深度报告，为AI下一阶段核心方向，产业链分为世界模型（模型层）、数据层（核心是真实及合成数据）、具身智能/智能驾驶等应用层。
   • 中国信通院等联合发布工业领域具身智能机器人训练数据集2.0，具数据采集创新突破，助力数据开放共享与高质量仿真数据生成，利好世界模型、仿真平台、真机实采设备等方向。
   • 重点标的：风语筑、凡拓数创等。

2. 国产大模型

   • 行业景气持续向上，腾讯混元3.0于7月6日发布，MoE架构，总参数2950亿、计划参数210亿，上下文长度256k，复杂推理等性能升级，接入腾讯旗下AI应用，工作办公场景任务成功率提升，token消耗增长快，性价比凸显。
   • 智谱推出莫高计划，强调模型基础能力提升，商业化表现超预期，融资投入算力后ARPU增长曲线有望更陡峭。
   • 推荐标的：腾讯、快手、智谱等。

3. 游戏板块

   • 当前估值处于历史底部区域，筹码出清，基本面景气改善，暑期旺季将至，网易《遗忘之海》7月9日开启PC公测、7月23日上线移动端，全平台预约超3600万。
   • 巨人网络2026年上半年净利润同比增长157%-183%，世纪华通稳居全球手游发onium第二。
   • 游戏长期受益于大模型带来的研发玩法创新，当前估值性价比高，推荐标的：世纪华通、网易等。

三、风险与关注

1. AI板块短期波动引发的市场情绪波动；
2. 物理AI、国产大模型、游戏等方向产业落地进度不及预期；
3. 相关标的业绩增长不及预期的风险。

投资者可与开源证券传媒互联网团队就相关话题做更深入交流。